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蔡向成:零售股拖低美股 港股支持見萬八關


美國10月份零售銷售表現強勁,惟折扣零售商Target上季收入增長遜預期,並警告消費者開支接近放緩,拖累一眾零售股表現,美股昨晚反覆低收。道指收報33553點,跌39點或0.12%;標指收報3958點,跌32點或0.83%;納指收報11183點,跌174點或1.54%。

受內地疫情轉差,以及俄烏局勢轉趨緊張影響,港股連升三日後回吐,但跌幅不大,料於18000點關口見支持。騰訊(700)事隔近一年再次以派息方式減持美團(3690),儘管市場早已預期騰訊減持美團,但消息來得突然,美團今早股價難免顯著受壓。

中國軟件技術走勢轉佳

踏入11月,港股由低位反彈,以科技股表現最強,其中可留意中國軟件(354)。該股為內地大型綜合軟體與資訊服務企業,客戶包括電信、銀行、金融、互聯網等主流行業,提供技術專業服務及互聯網資訊服務。集團根據線上和線下資訊科技服務重組,目前業務主要分為市場提供技術與專業服務(TPG),以及互聯網諮詢科技服務(IIG)。隨着大數據的普及,有助集團業務發展,平台增長潛力龐大。

截至6月底止,中期純利按年上升10.4%至5.72億元人民幣,營業額上升20.2%至100.25億元人民幣,毛利率減少2.7個百分點至24.8%。毛利率下跌,並非競爭壓力所致,而是集團看好主要客戶的戰略轉型前景,在保證收入高速增長的前提下,犧牲短期利潤搶佔市場份額。內地資訊科技外判增加,對集團產生正面影響,其業務增長前景維持良好,目標是今年收入符合2020至2022年複合年增長率25%至30%的目標。

中軟以開源鴻蒙場景化創新為牽引,圍繞數字經濟發展,打造鴻蒙之城和開源鴻蒙產業高地,成為開源鴻蒙和鴻蒙智聯生態建設的主力軍。集團積極推動開源鴻蒙應用落地,構建自主創新智能物聯網新格局,開闢2C及軟硬一體業務的第二戰場,推動開源鴻蒙生態發展,為數字經濟加速發展貢獻動能。

展望內地經濟回升,數字經濟在總體經濟環境回暖的背景下,將迎來更快發展。公司將積極跟進數字化生產力投資浪潮。中軟近月股價調整過後,估值更顯吸引,現價預測市盈率12.3倍,配合技術走勢轉佳,後市有望進一步突破,值得繼續留意。

撰文:蔡向成

元富證券(香港)研究部經理

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