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蔡向成:疫情陰霾重燃美股急回|港股未宜樂觀


美國11月就業數據優於預期,美股早市一度上漲,其中道指曾彈520點;惟其後美國疾控中心證實,發現首宗Omicron變種病例,消息令道指由升轉跌,全日高低位波幅達997點,收報34022點,挫461點或1.34%;標指收報4513點,跌53點或1.18%;納指收報15254點,跌283點或1.83%。

港股昨反彈183點,市況略為喘穩;惟現時Omicron病毒資訊未明,疫情有再爆發的風險,投資者不宜過份樂觀,後市或回試11月30日低位23175點,阻力則為24000點關口。

濰柴動力可伺機低吸

濰柴動力(2338)今年首三季純利按年增長11.2%至79億元人民幣,營業額上升12.9%至1664.3億元人民幣,主要受惠於全球經濟逐步恢復,以及內地商用車和工程機械市場需求持續。不過,若只計算第三季業績,收入則下跌24%至400.4億元人民幣,純利更挫39%至14.7億元人民幣。濰柴今年第二季開始,重卡需求偏弱,但預期第四季將呈復甦,而明年市道仍然偏好。

內地環保要求提高,推升更新換代需求,加上基建需求持續,傳統機械業務固然受惠。此外,集團力拓氫能業務,擬於2025年新能源業務爭取實現200億元人民幣收入。濰柴早在2018年踏足氫能,與英國錫里斯合作發展固態氧化物燃料電池,同年成為全球氫燃料電池龍頭巴拉德的第一大股東。氫燃料電池及關鍵零部件產業化項目達到產量後,可形成年產2萬台氫燃料電池、3萬台SOFC燃料電池的生產能力,業績值得憧憬。

該股股價由今年2月高位26.4港元,輾轉回落至11月的12.76港元。股價走勢欠佳,除了受大市氣氛影響,亦由於第二季內地重卡銷售下跌,而國六排放標準於7月實施,早前約80萬輛重卡置換需求於首季大致完成,故踏入第二、三季需求下跌亦屬正常。

以現價計,今年預測市盈率11.4倍,市賬率1.68倍,估值不貴,現價相信已反映不利因素,而調整亦有喘穩跡象。由於業務前景不俗,新能源業務惹人憧憬,加上主營業務受政策打擊機會偏低,值得伺機低吸。

撰文:蔡向成 – 元富證券(香港)研究部經理

蔡向成

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