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胡慧顏:過了近一半的虎年,點點滴滴


直至執筆呢刻,過去五個月整個投資情況、投資情緒、板塊波動性、各指數的走勢等,大家有目共睹,三月和四月份各區股票波動性之高蠻嚇人。恆生指數不斷續跌和持弱,此板塊之投資氣氛持續低迷,當中原因亦一一可數,疫情封城封區導致企業們之營收大大下降、過去一至兩年國家政策對多個行業板塊不斷收緊和嚴控、在融資環境越困難的日子中,頗多企業營運桿杆比率超高而導致資不抵債、角力國力面對內鬥外鬥種種充滿著政治元素的問題,等等。在這一系列生態環境和意識形態之下,相關的股票市場股份板塊怎會有優勢或是有優秀表現⋯⋯
二手市場固然是這樣,一手市場亦都無一倖免。近期看到一位大會計師事務所做上市公司業務之營業代表接受專訪,説到年內年化計IPO業務或其相關投行生意交易下跌九成,這種下挫幅度絕對令人嘩然⋯⋯。我本人是做私人銀行財富管理業務,但眼見行業投行業務淪陷至如斯田地,真心感到痛心疾首。曾幾何時,機緣下與投行同事們一起共事製作上市大型項目,在一個從未接觸過整個上市項目過程的私人銀行banker來説,簡直就是大開眼界,感覺有如去了另外一個星球似的,真似製作一套荷里活大電影般的,除了給我有機會接觸和經歷同宇宙但實是另一星系的專業領域外,更親身感受到做投行業務之日夜顛倒、像沒有睡眠時段的、觀摩了與其行家競爭對手的策略運用、與項目所有相關單位之聯系和溝通技巧、每一個細節的高度嚴謹分析和考量、高要求的團隊精神和非常優質的合作關係,投行專業真係要具備頗高身體健康素質、好高嘅心理質素,全方位內外武功要做到十項全能似的。香港過去二三十年間產出這麼多上市企業,當中不乏投行業務人才們去成就,希望在不久嘅將來英雄們有用武之地。在此,也借這篇專欄,感謝感激一眾投行同事們,在你們的領域內真的學習到很多新事物新知識,非常寶貴,一生受用,『好好學習,天天向上』~《選錄自投行教育界板塊神級強人Chu总》。
以下這兩段就把焦點放回於我的星系領域喇,有一直跟開我寫專欄的讀者們,都意識到在過去一兩年間,我運用的投資注碼,會較高比重投放於美國板塊、歐洲板塊、英國區的、日本市場、星加坡或澳洲市場等等,非常全球化,重點主要因為這些區域內含嘅問題相對比較少,看看美國股市,雖然年內都係有一定波動性,但我比較視之為回調修正的格局,看看歐美板塊,在數過日子下降後(中短線),都會來個有力量的反彈回升,當然,現階段狀態還是在行走於非常短線的上落週期模樣,故此,投資工具可以選用一些較短期的衍生工具、期權類、或結構性產品類為佳,同時緊記選擇股票選擇落手位置時也是要多做功課而達至選項得宜。對於一些非常保守型的投資者來說,可能一些區間利率收益保底形式的產品類別(Cap & Floor),會是一個不錯的選擇。
現世代有還未消失的疫情、國與國之間互相明爭明鬥去全球化的不智意識形態、疫情與反全球化下影響的商業活動和各區經濟,如果美聯儲一意孤行的繼續多次加息去壓制通漲,而不是用全方位擴大供應鏈的方式去控制通漲(當然這大前提系要走互利共羸的全球合作化),這個議題或是可能引發的問題巳經引起大眾紛紛評論。還記得很久以前,於高利息年代,百業興旺,全球一體化,資金全球流動暢旺,商業和金融投資投放意慾高漲,零售市場旺盛,各區各地失業率偏低或沒有上升跡象,等等。但如要單一執行只靠高息去壓低通漲的話,那基本上剛剛所提及的條件都不能缺少,否則,好可能會導致種種的反效果或市場聲音所說的經濟衰退出現。如果下半年是可能有機會放慢加息步伐的話,各區股市和非美元貨幣有望可以有較多的反彈回升,希望下半年的金融市場會較上半年暢旺。在此預早祝大家端午節假期愉快。
撰文:胡慧顏

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