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毛偉廉 :俄烏危機升級,料油金持續上升。


上週鮑威爾於聽證會證詞被市場視為未有進一步「放鷹」,因此令美元匯價回落,非美貨幣及黃金上升。與此同時,美歐就烏克蘭問題與俄羅斯進行了3場會議但均告失敗, 引發了地緣政治風險升溫,導致原油、金價乘勢上升。美國經濟數據現負增長,再提升了「滯脹」風險。

上週(10日)鮑威爾出席參議院的聽證會,其證詞仍表示可能於3月結束買債後即時啟動加息,並料今年會有3至4次加息行動。有關加息方面,鮑威爾仍維持「鷹派」語調,但就「縮表」(縮減資產負債表)方面, 他則表示今年將會「晚些」才啟動,他說因為需要2至4次FOMC會議上討論才能啓動,相對市場預期聯儲局會加快速度去「縮表」。他的這番話,被市場視為「不太鷹」,因此美元在他發言後被拋售,非美貨幣中的歐元亦升越1.14水平。上週歐元兑美元最高曾升上1.1481,週五收在1.1416。鮑威爾「不太鷹」的證詞,也令美股3大指數上升,道瓊斯指數最高升至36,513點。但美股升到週四便回落,道瓊斯指數週五收在35,911點。

美股的回落主因是俄烏緊張局勢升級;同時週五(14日)美國公佈的重頭經濟數據相當差 ,週五公佈了美國12月零售銷售月率,結果是 -1.9%(預測 : 0%,前值: +0.2%);工業生產率結果是 -0.1%(預測 : +0.3%,前值: +0.7%)。12月本來是美國全年銷售最旺的月份,這差勁的數據反映惡化中的疫情影響了美國經濟復甦步伐。上次美國GDP(Q3) 只有 +2.1%增長,令市場 擔心本月27日公佈的美國GDP(Q4)表現可能出現負增長。12月工業生産也出現了負增長,顯示了12月急速擴散的Omicron令大量工作崗位出現缺勤,也影響了美國的工業產能,這將進ㄧ步令供應鏈瓶頸問題惡化,繼而導致通脹續升。最新的美國通脹率已高達7%,美國是全球最大經濟體,其通脹再上升,將推升全球通脹(下面附上其他主要國家近期通脹表現)。

若Q4出現負增長,美國陷入「滯賬」的風險將會提升。 這個風險情緒將帶動金價上升,密切留意未來美國公佈的12月數據結果。

 

國家 通賬年率   國家 通賬年率
美國 7%   意大利 3.9%
中國 1.5%   瑞士 1.5%
歐元區 5%   俄羅斯 8.4%
日本 0.6%   澳洲 3%
德國 5.3%   紐西蘭 4.9%
英國 5.1%   加拿大 4.7%
法國 2.8%   荷蘭 5.7%

歐美與俄羅斯談判陷僵局,令俄烏爆發戰爭風險提升,緊張局勢或將供應鏈瓶頸問題更嚴重,料再進一步推升商品價格,尤其是黃金及原油, 油價或上試90美元/桶。

歐美與俄羅斯上週經過了3輪談判但毫無進展,俄羅斯在1月10日在烏克蘭邊界集結了逾10萬軍力,並在上週由東南面調動大量坦克及軍事裝備往烏克蘭邊界,提升了爆發戰爭的風險,緊張情緒將油價升上84美元/桶,週五收高在83.82美元/桶。

作為產油大國之一的俄羅斯,雖然石油輸出路線不需要經過烏克蘭,但市場擔心一旦戰爭爆發或持續僵持,俄羅斯會停止供應能源給歐洲多國,尤其是支持烏克蘭加入北約的歐洲國家。俄羅斯已於12月18日開始減少供應天然氣給部份歐洲國家,令歐洲天然氣供應十分緊張,下一步俄羅斯可能將石油供應減少甚至中斷,這就是上週油價上升的主因。

本週緊張氣氛料持續,預計油價可能上試90美元/桶或更高。雖然油價看漲,但要留意,中國可能在農曆新年期間釋放其戰略儲備原油。同時要留意,見下方[圖ㄧ]WTI原油日線圖,近日油價的升勢已升近「超買」水平,目前RSI水平是69.65。本週歐美繼續與俄羅斯談判,若談判出現少許曙光,油價可隨時出現大幅回落,因此密切留意本週俄烏局勢發展。

WTI原油日線圖

美元指數(DXY)分析 :

見下方[圖二] 美元指數(DXY)日線圖,圖中可見,技術上美元指數上週已跌破了大型上升通道線,週五收市前雖然出現反彈,但未能升回通道線之上。本週美元指數若未能返回上升通道線之上, 預計美元匯價會顯著下跌。若然如此,意味著非美貨幣匯價、油價及金價將大幅上升。

美元指數(DXY)日線圖

黃金/美元分析 :

上週五晚美國10年期債息急升近89個基點 ; 由1.706%升至最高1.795%。過去債息急升,金價都會顯著下跌,但上週五晩金價在債息急升下只跌了12美元,金價當日最高1,829美元,最後當晚收在1,817美元。金價跌得少,相信是俄烏緊張局勢升温支持了金價。

見下方[圖三]黄金/美元日線圖,除非俄烏局勢緩和,否則金價仍然看漲,長線也看升的看法也未有改變。

短線而言,由於週五收市時的陰陽燭形成了一個「黃昏之星」;  因此本週初金價可能稍作回落,但金價仍在兩條綠色線的上升通道之內游走,目前走勢仍然向上。如果金價下跌至下方綠色通道線之上,即1,795美元上方,可考慮買入。

黄金/美元日線圖

撰文:毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管

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