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李慧芬: 盈利前景亮麗 新股匯通達投資價值高


受到美國即將加息、俄烏戰雲密佈的影響,近日港股走勢較反覆,但新股匯通達(009878.HK)無懼市況不明朗,今日在主版上市。

匯通達(9878.HK)市值超過240億,是一家服務中國零售企業客戶的交易及服務平台,致力為內地的下沉市場提供優質商品及服務,以及為客戶提供交易及服務。

近年來,中國零售市場穩步增長,整體零售市場規模從2015年的人民幣12.6萬億元增至2020年的19萬億元,複合年增長率為8.6%,其中下沉零售市場的增長尤為突出,已由2015年的9.9萬億元增至2020年的15.1萬億元,複合年增長率為8.8%。

隨著互聯網滲透率不斷的提高及技術的發展,中國下沉零售市場產業鏈逐漸開始線上遷移及數位化,潛力巨大。

然而,由於零售市場規模龐大,因此參與者眾多,競爭也極度分散。在中國服務零售企業客戶的交易平台中,按照2020年面向下沉市場及中國整體市場的交易業務規模計算,匯通達(9878.HK)分別排名第一及第三。

 

綜觀過去幾年業績,收入從2018年的298.02億人民幣增長到2019年的436.33億元,其後再進一步增長到2020年的496.29億元,而2021年前9個月收入464.96億元,相對於2020年前9個月的344.19億元,增長了35%,非常強勁。毛利方面,2018、2019、2020年毛利分別為10.06億、12.79億及13.44億。而截止2021年9月30日最近12個月毛利17.53億。

 

截至2021年9月30日止9個月,匯通達(9878.HK)擁有57,074家活躍會員零售門店、13,653家活躍管道合作客戶及4,268家供應商,形成覆蓋全國21個省份及逾20,000個鄉鎮且具備逾175,000個SKU的零售生態系統。

基石投資者也是匯通達(9878.HK)焦點所在,有創維,金螳螂,Windfall,海瀾,商湯,景林。

匯通達(9878.HK)在中國零售行業企業客戶的交易平台上排名第一,未來仍有廣闊的拓展空間。

 

撰文 : 高寶集團證券執行董事 李慧芬

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