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李慧芬:預期去年業績亮麗|青島啤酒(0168) 勝同業


青島啤酒 (00168.HK) 上星期發盈喜,料2021年純利約31.5億人民幣,按年增長43%。

鑑於常規的疫情防控,公司將更多地專注於場外渠道,並將更多資源分配給中高端品牌,相信冬奧套餐和「一世傳奇」等新產品,將繼續刷新青島啤酒(00168.HK)的品牌形象,估計其平均售價和毛利率將在2022年進一步提升。

另外,公司聚焦於餐飲市場,預期公司高端產品可持續實現雙位數增長。
因為去年底青島啤酒(00168.HK) 已對部分中高端罐裝產品提價,幅度達雙位數,預料在成本上行的壓力下仍會逐步提價;同時公司銷售費用率及管理費用率會有輕微下行空間。

計及2021年的賣地收益及原料成本上漲,2022年純利預測至34億元人民幣,預期2023年純利將達到39.31億元人民幣,料可「跑贏行業」。

投資者可於72元左右買入,首目標79元,次目標89元。

(撰文 : 李慧芬 – 高寶集團證券執行董事)

 

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