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劉嘉晉:新世界發展(17)核心業務發展理想 現估值吸引值得留意


新世界發展(17) 較早前剛公佈公布截至去年底的半年業績,期內錄得綜合收入為355.72億港元,按年基本持平。公司股東應佔溢利為14.3億元,按年升41.2%。中期股息每股派0.56港元,與2021財政年度中期持平。當中香港應佔物業合同銷售金額為約38.8億港元,内地整體物業合同銷售金額為約93.4億元人民幣。另内地物業發展業績强勁增長86.6%,分部利潤率從2021財政年度上半年的30%提高至2022財政年度上半年的66%,值得鼓舞。

未來k11品牌為集團其中一個主要重要發展項目,在中國內地K11項目相繼陸續落成鞏固大灣區及長三角地區的多元化業務投資佈局。受惠中國內地的銷售增長強勁,憑藉集團 K11獨特品牌定位,公司位於中國所擁有或管理的K11購物藝術館銷售額取得亮麗表現。預計至 2026 財政年度時, K11的足跡將遍佈大中華地區的十個重點城市,合共 38個項目,總樓面面積達 280萬平方米。相信能為集團的經常性租金收入將持續提升,為業務表現提供更多穩定的增長動力。

另外集團一直關心社會,因應2019冠狀病毒病的第五波疫情肆虐全港,市民對病毒檢測需求甚殷,社區檢測中心輪候需時,故在二月初旬決定與本港初創獨角獸、基因及診斷檢測公司 Prenetics 合作,捐贈20萬套快速抗原檢測包,當中6間非牟利機構會率先於本月下旬,,陸續轉贈至有需要的基層人士,紓緩他們購買檢測套裝的經濟負擔,齊抗第五波疫情。除了專注公司業務也積極回饋社會,絕對值得嘉許。

集團於香港、大灣區及長三角地區的核心業務發展理想,為未來盈利建立堅實基礎。公司財務狀況穩健並擁有充裕的財政實力,加上集團淨負債比率一直偏低,預測息率高達6.8厘,股價與NAV的折讓有大幅差距,現估值相當吸引。另外,股價從今年四月開始隨大市一直調整,從高位已下調30%,技術上已找到近期低位支持。相信稍後疫情過後,會隨著核心業務收入所帶來的收益而穩步增長,現價可買入作中長線投資,目標價可先定位$38, 投資價值甚高。(筆者沒有持有該股票)

撰文:劉嘉晉 博浩資產合夥人

劉嘉晉

 

 

 

 

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