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投資策略
股市

前景不明 貨幣基金吸金再創新高


美國經過兩輪緊急減息後,短期內已沒有再減息的空間。美國聯儲局公開巿場委員會上週四(二十九日)結束兩日息口會議後決定,聯邦基金利率目標範圍維持在零至零點二五厘,合乎市場預期,並同時將超額準備金利率保持在零點一厘。

雖然疫情的最壞時刻已經過去,但後續的負面打擊正逐一浮現。美國將疫情的矛頭直指中國,並計畫作出「懲罰」。特朗普接受《Fox News》時表示,自己毫不懷疑中國在新冠肺炎疫情的規模和風險方面誤導了全世界,並在疫情成為全球大流行病時試圖掩飾,犯下非常可怕的錯誤。

他又暗示,會公布更多的訊息去以支持他的理據。被問及會否透過關稅手段去懲罰中國時,他形容將是「終極懲罰」,而關稅至少是最佳的談判工具。他表示,與中國的貿易協議是要求對方購買美國商品,如果中國不購買的話,美國將終止該協議。《華盛頓郵報》亦報道,美國官員已開始研究懲罰中國的提案。

 

兩大龍頭後勁不繼

除了貿易戰陰霾重現,上週兩大科技巨頭公布的業績令人失望,進一步拖累美股的表現。蘋果公司公布的上季財報顯示,收入微升百分之一至五百八十三億美元;盈利則跌百分之三至一百一十二億美元。蘋果行政總裁庫克表示,二月份業務顯著下滑,但三月已開始反彈,料四月升勢更強烈,雖然對業績前景感到樂觀,但他強調,目前難以估計未來六十日的情況。

受惠疫情令網購增長,亞馬遜首季收入按年勁升百分之二十六,但疫情亦令成本開支增加,以致純利按年跌三成至二十五億美元,低於預期。該集團計畫將第二季度的利潤用於應對肺炎疫情,料涉四十億美元,包括為員工進行病毒測試,並加強交付網絡以按時送達包裹。

自三月底以來,蘋果及亞馬遜均為標指的上升引擎,並屬四月表現最好的類股之一,亞馬遜四月股價升近百分之二十七,蘋果則升百分之十五。美股四月創下逾三十年來最大單月升幅,道指勁升百分之十一,標指升百分之十三,納斯達克則升百分之十六。不過,兩間公司的業績,再加管理層對前景看法出爐,兩間公司股價立即下跌,拖累美股回落。

股神亦要現金為王

歐洲央行上週五表示,歐元區經濟預期可以在下半年將會反彈,但預料最遲到二二年才可恢復至一九年的水平,預期今年第二季經濟最多將萎縮百分之十五,對市場再踩多一腳。

投資者對前景仍未放下心頭大石,資金流向分析公司EPFR資料顯示,截至上週三(二十八日)的一個星期,全球股票基金錄得六十七億美元資金外流,而當中美股基金連續兩星期錄得走資,上週再失血十九億美元;全球債券基金則吸資一百零六億美元,已是連續三星期錄得正數。

投資者仍然最信現金,有高達一千二百六十三億美元流入美國的貨幣市場基金,年初迄今的累計流入金額更高達一萬億美元,遠超過去三年的總和七千九百七十億美元。

上週「股神」畢菲特旗下投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)公布季報,首季錄得近五百億美元的投資虧損,按年及按季均轉盈為虧,虧損主要來自帳面投資損失,達五百五十六億美元。

巴郡指疫情的不確定性或影響公司未來盈利水平、現金流及財務情況,但目前無法估計影響程度,而該公司的手頭現金,按季增加一百億美元至一千三百七十三億美元的新高。連股神都看不透前景,揸更多現金,相信「現金為王」的情況仍會維持多一段時間。

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