信和置業(83)上周公布截至2021年12月份止之中期業績。收入為108.9億港元，按年上升接近1.7倍；扣除投資物業公平值變動的影響，股東應佔基礎溢利為43.7億港元，按年增長1.0倍。中期基礎溢利已經佔全年市場預估基礎溢利約61%。公司宣派中期股息每股15港仙，較2021年度上半財年上升7.1%。
期內，物業銷售大增3.0億至85億港元，主要來自白石角的逸瓏灣 8 之住宅單位及車位，以及出售於過往財政年度完成的項目餘下住宅單位及車位，包括位於觀塘的凱滙、西貢的133 Portofino及漳州的信和•御龍天下第三期的銷售入賬。
此外，信置上半財年總租金收益下跌2.4%至17.98億元，主要由於續租租金負增長，整體出租率維持90.3%。因市場推廣及宣傳開支增加以提升商場人流及促進租戶收入。租金收入下跌幅度只有低單位數，因公司旗下之商場組合，包括奧海城、屯門市廣場及荃新天地，都屬於民生地區的商場，影響較細。
展望2022年，公司陸續有多個項目推售，除ONE CENTRAL PLACE外，尚有為元朗的錦上路站第一期物業發展項目、將軍澳的日出康城第十一期物業發展項目及黃竹坑站第四期物業發展項目。
然而，本港疫情非常嚴峻，本地確診個案屢創新高，相信會窒礙地產發展商推盤計劃，加上港府實施嚴厲社交距離措施，勢影響商場人流，減低市民消費意慾，而且不排除公司在2022下半財年需要推出租金優惠，對租賃物業分部收入產生負面影響。另一方面，美聯儲正醞釀加息，以遏止通脹，倘加息步伐過急，將增加潛在買家的財政負擔，令購置住房決定趨向審慎。
綜合而言，信和置業2022年度上半財年的財務表現不俗，惟目前面對本港疫情嚴峻及美聯儲加息兩大不明朗因素夾擊，即使現價較2022年預測資產淨值折讓51.2%，估值吸引，認為短期股價缺乏上升誘因，建議投資者宜先行觀望。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)
撰文:何啟俊 千里碩證券研究部經理
