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何啟俊:京東集團(9618)活躍用戶數持續增長,利好零售業務表現


京東集團(9618)最新公布截至今年9月底止之第三季業績。收入按年上升25.5%至2187.1億人民幣,經調整利潤同比下跌9.2%至50.5億人民幣,季度收入和經調整利潤均較市場預期為佳。累計首三季,收入按年上升29.6%至6756.8億人民幣,經調整利潤跌5.5%至136.4億人民幣,佔市場預估全年利潤的66.7%。

按業務劃分,受惠於線上購物需求殷切和活躍用戶人數上升,第三季京東零售收入按年上升23.0%至1980.8億人民幣,分部經營溢利同比增加17.9%至79.4億人民幣;京東物流收入按年上升43.4%至257.5億人民幣,分部錄盈轉虧7.3億人民幣;新業務收入按年增加33.3%至57.3億民幣,虧損進一步擴大至20.7億人民幣。截至2021年9月底止,年度活躍用戶數為5.5億,較2020年同期增加25.1%,按季亦錄得3.8%增長。

管理層於業績會上表示,更多新舊客戶在京東平台上購買日用百貨商品,加上公司開設首家線下門店,以強化用戶在線上線下的購物體驗,預料將提升用戶下單頻率和活躍用戶數目。另一方面,中央今年加強打擊「二選一」反壟斷行為,讓更多商家回歸京東平台,有助平台商品趨向多元化和滿足更多消費者需求。上述因素均利好東京零售業務發展。

綜合而言,京東集團第三季業績表現亮麗,預期在雙11網購節助力下,第四季零售業務會持續利好。策略上,京東集團現價為2022預測市盈率43.1倍,考慮到股價近期走勢一浪高於一浪,建議可以現價收集,上望目標價400港元。

(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

撰文:何啟俊 – 千里碩證券研究部經理

 

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