市場在烏克蘭局勢不穩以及等待聯儲局會議紀要公佈期間劇烈波動，周一恐慌指數曾經高見32.04。不過昨晚美國股市終於迎來了曙光，聯儲局的會議紀要內容大致與先前官員言論一致，釋除了市場對加息和縮表的疑慮。地緣政治方面，本周二俄羅斯國防部已表示，西部和南部軍區的部隊完成演習後開始返回常駐基地。兩個市場最大的不穩定因素暫告一段落，市場恐慌情緒明顯緩和，恐慌指數VIX昨日收市亦已回落到24.29，是近日偏低的水平。
回顧2022年至今美股市場已累積一段跌幅，據非正式統計，自2022年跌幅達兩成的納斯達克指數成份股達70%，被”腰斬”或以上的亦佔全體近一半。對筆者而言，這些恐怖數字不會是熊市的開端，反而是入市良機，正如摩根大通在他們的Monthly Strategy Report提到很有意思的一句話: Their cash flows, earnings and outlook are little changed; they’re now just better priced。
在眾多”特價”的科技股中區塊鏈板塊特別值得注意。在筆者的主觀意見之先不妨先參考美國交易所上市區塊鏈基金的數據: 一、市盈率由2021基金成立初期的20倍下降至現時約8倍水平; 二，2022年及2023年的銷售增速預期分別是82.4%及40.7%; 三， 2022年及2023年的每股盈利增速預期為148.7%和44%; 截至2021年，持倉內企業已實現淨盈利。正如數據反映，筆者認為區塊鏈板塊正在高速增長、具爆發力。同時，區塊鏈技術已開發一段時間，板塊內龍頭企業已實現淨盈利、具基本面支撐。然而，這個極具潛力的板塊的估值一直高企，今次經過大幅度回調估值重估將會是一個難得的機會，可望在中長期帶來不錯的回報。
其實區塊鏈技術具備高效率、安全的特質，現時在各行各業已有不同應用。去年牽起話題的NFT、DeFi都由區塊鏈技術支持，甚至傳統行業中的龍頭如Walmart、雀巢等都有引進區塊鏈技術提升它們自身的業務效率。有關更多區塊鏈的基本面，筆者在此不作詳細解釋，有興趣了解更多的讀者歡迎回顧筆者10月26日的文章<<「區塊鏈」是最具高增長動能的行業 (按文章連結)>>。
撰文:陳柏軒極元投資管理(香港)有限公司執行總裁及慧贏基金投資決策委員會主席
