恆安國際(1044 HK)主要於中國製造、分銷和出售個人衛生用品。集團2018年收入按年升13.5%至205.1億元(人民幣‧下同);若扣除非經常性收益,盈利按年升2.6%至38億元。紙巾業務為集團最大的收入來源,期內收入按年升約18.8%至102.3億元,佔集團總收入約49.9%。惟紙巾原料造紙木漿價格較2017年高,紙巾業務的毛利率由26.8%降至22.5%。但國家統計局數據顯示,紙漿價格已於2018年第四季起回落,於今年5月下旬(5月21-30日)每噸紙漿價格為4,909.7元,較2018年同期每噸6,117.5元下跌約19.7%,預期紙巾業務的毛利率將在2019年逐步改善。根據彭博市場預期,恆安國際2019年盈利按年升約11%至42.2億元人民幣。2019年市盈率和周息率分別爲14.8倍和4.58%。(本文資料來源:港交所、彭博)
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