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貿易戰影響萬洲國際(288 HK)


1) 萬洲國際(288 HK) 2018 年生物公允價值調整前盈利 10.46 億(美元.下同), 按年下跌 4.04%,調整後盈利 9.43 億元,按年下跌 16.77%,每股盈利 6.43 仙,派末期息 15 港仙。期內,收入 226.05 億元,按年升 1%。盈利下跌, 主要因爲受中美貿易戰、中國爆發非洲豬瘟,以至豬價肉價下降等多方 面影響。

2) 奧園(3883 HK) 2018 年盈利 24.08 億元(人民幣‧下同),按年增長 46.88%, 每股盈利 89.91 仙;派末期息 36 仙。毛利為約 96.34 億元,按年上升 88.5%, 毛利率按年上升約 4.4 個百分點至為 31.1%;核心淨利潤為 30.7 億元,按 年增長 63%;淨負債率為 58.9%,按年上升 7.9 個百分點。合同銷售總額 達約人民幣 912.8 億元,較 2017 年增長 1 倍,完成全年目標人民幣 730 億元的 125%。

3) 中國中藥(570 HK)2018 年盈利 14.39 億元(人民幣.下同),按年上升 22.95%; 每股盈利 29.84 仙,末期息每股 5.51 港仙。營業額為 112.6 億元,較去年 增長 35%。營業額上升主要因中藥配方顆粒業務持續快速發展,以及飲片 業務迅速拓展。其中,中藥配方顆粒業務貢獻營業額約 71.5 億元,佔總 營業額的 63.5%。毛利為 61.9 億元,較去年同期約上升 33.1%。毛利率為 55%,較去年同期的 55.8%下降 0.8 個百分點,主因是中藥飲片業務佔比 上升,而其毛利率較其他業務低。

企業要聞(3月18日)

權益披露:
分析師侯晧贇 (CE: BOA854)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露:此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(“分析員”)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本研究報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公(“該公司”)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其子公司或其關聯公司(“南華金融”)可能持有該公司的財務權益,而本報告所評論的是涉及該公司的證劵,且該等權益的合計總額可能相等于或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%。一位或多位南華金融的董事、行政人員及/或雇員可能是該公司的董事或高級人員。南華金融及其管理人員、董事和雇員等(不包括分析員),將不時持長倉或短倉、作為交易當事人,及買進或賣出此研究報告中所述的公司的證券或衍生工具(包括期權和認股權證);及/或為該等公司履行服務或招攬生意及/或對該等證券或期權或其他相關的投資持有重大的利益或影響交易。南華金融可能曾任本報告提及的任何機構所公開發售證券的經理人或聯席經理人,或現正涉及其發行的主要莊家活動,或在過去12個月內,曾向本報告提及的證券發行人提供有關的投資或一種相關的投資或投資銀行服務的重要意見或投資服務。南華金融可能在過去12個月內就投資銀行服務收取補償或受委託及/或可能現正尋求該公司投資銀行委託。

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