中國通號(3969 HK) 2019年盈利增，軌道交通控制系統行業前景廣闊
集團是中國最大的城市軌道交通控制系統解決方案供應商。截至2019年末，集團的高速鐵路控制系統核心產品及服務所覆蓋的總中標里程居世界第一；按照國內高速鐵路控制系統集成項目累計中標里程統計，集團的中標里程覆蓋率超過60%。從全球鐵路行業看，目前為高速鐵路發展的第三次浪潮，根據世界鐵路聯盟數據，各國高速鐵路運遠期規劃里程達到2.74萬公里。從國內鐵路行業來看，高鐵網絡將從「八縱八橫」擴展到「十縱十橫」，未來存在廣闊的新建線路市場空間。隨著2010年前後開通的高鐵線路運營時間已達到或接近10年，相應列車控制系統也逐步進入更新、升級周期，相關市場也將逐步打開，集團作為行業龍頭有望獲取更多中標里程。在保持國內市場持續增長的同時，集團亦以「一帶一路」建設為契機，進一步拓展海外市場。2019年實現新簽合同額706.1億元（人民幣，下同），同比增長3.4%；其中鐵路及城市軌道交通新簽合同額達375.8億元，佔比53%，有望受惠國策支持繼續保持穩健增長。集團2019年收入為416.5億元，同比增長4%；盈利為38.2億元，同比增長9%。市場預期集團2020年盈利為42.7億元，增幅擴至12%；預測市盈率為8.9倍，周息率為5.8%。
(本文資料來源:港交所、彭博)
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