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南華金融 Sctrade.com 企業要聞 (3月25日) | 奧園提銷售目標 金山擬分拆


中國奧園(3883 HK)2019年盈利增74%,99%售樓中心已復工,今年銷售目標增12%

中國奧園(3883 HK)2019年盈利42.01億元(人民幣.下同),按年增長74%,低於市場預期的45.83億元。每股盈利156.48仙,派末期息55仙,按年增53%。核心淨利潤為51.2億元,同比增長67%。期內營業額505.3億元,增長63%。毛利率29.7%,按年跌1.4個百分點。淨負債比率為74.9%,按年增16個百分點。2019年合同銷售1180.6億元,按年增加29%,2020年目標按年增12%至1,322億元,2020年預計總可售資源約2,200億元。截至2019年底,土地儲備總建築面積達4,503萬平方米(權益比79%),其中42%在華南區域,27%在中西部核心區,17%在華東區域。總貨值約4,585億元,計入城市更新項目後的總貨值約6,845億元。集團表示,隨著疫情逐步受控,約99%售樓中心已復工,約94%施工項目通過當地政府審批並復工,工程進度按計劃推進。市場預期集團2020年盈利66.73億元,按年增59%,預測市盈率及周息率為3.2倍及12.5%。

 

金山軟件(3888 HK)2019年盈轉虧,但恢復派息,考慮將金山雲分拆上市,市場料今年虧轉盈

金山軟件(3888 HK)2019年虧損15.46億元(人民幣.下同),受到其他虧損及攤佔聯營公司虧損影響,2018年盈利3.89億元。末期息每股0.1港元(2018年沒有派息)。期內收益82.18億元,上升39%。整體毛利率42%,下降4個百分點。網絡遊戲收益27.5億元,按年增加8%。雲服務收益38.47億元,按年增長73%,受產品及服務需求攀升及雲服務業務對現有垂直領域進一步滲透,但雲服務仍然經營虧損。辦公軟件收益16.22億元,按年增43%,主要因用戶規模增長及付費轉換率提升。集團表示,疫情並未對營運產生重大影響。由於企業短期對遠程辦公需求不斷攀升,辦公軟件及服務業務的線上協作編輯產品「金山文檔」月活躍用戶數大幅增加,但將不會對辦公軟件及服務業務的經營業績產生直接影響。繼2019年第四季金山辦公(688111 CH)於科創板上市後,集團正考慮將Kingsoft Cloud(金山雲)分拆於美國獨立上市。市場預期集團2020年盈利2.45億元,預測市盈率為87.5倍。

 

中國電信(728 HK) 2019年盈利跌,派息持平,5G及新產業投資增加

中國電信(728 HK)2019年盈利205.17億元(人民幣,下同),按年跌3.3%,略遜市場預期的211.79億元。每股盈利0.25元;末期息维持每股0.125港元,是唯一未有增派末期息的內地電訊商。集團表示發展5G會造成一定資金壓力,將會盡力降低銷售成本,力爭派息平穩。2019年收入维持约3,757.34億元;EBITDA為1,172.15億元,按年增長12.5%;移動用戶淨增近3,257萬戶至3.36億戶;移動ARPU為45.8元,按年跌9.3%。集團表示截至2020年2月底,5G客戶ARPU約91.9元。今年將與聯通(762 HK)共建25萬個5G基站,當中14萬個由公司負責,預計第三季會完成興建,連同自建的6萬個基站,預料今年底前逾30萬以上5G基站可投入服務。今年目標5G客戶淨增6000萬至8000萬戶。2019年中國電信資本開支約為776億元,當中5G投資項目佔約93億元,今年資本開支目標為850億元,當中5G投資項目佔453億元。未來資本開支增幅保持平穩,但5G及新產業投資佔比會增加。中電信2月移動用戶淨減少560萬戶,主要因為疫情期間實體店關閉,新增用戶減少,3月已經回暖至農曆新年前的情況。市場預期集團2020年盈利210.46億元,市盈率及周息率為8倍及5.3%。

(本文資料主要來源:港交所、彭博)

 

權益披露:

分析員侯晧贇(CE: BOA854)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30 日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3 個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

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