美聯儲發表2月份議息紀錄，所有官員均支持放緩加息步伐至0.25厘，惟目前通脹仍遠高於2%目標，高通脹風險是影響貨幣政策的關鍵因素，因此有少數官員傾向加息0.5厘。議息紀錄公布後，美股回落，最終三大指數收市個別發展。道指收報33045點，跌84點或0.26%；標指收報3991點，跌6點或0.16%；納指收報11507點，升14點或0.13%。
人民幣貶至近兩個月低位，觸及6.9關口，拖累港股連跌兩日，累挫463點或2.2%，恒指短期料於現水平見支持，惟踏入2月以來持續陰跌，昨日收市未能重上50天線(約20817點)，後市走勢偏弱，主要支持看250天線(約20028點)。
聯想集團增長可趨樂觀
聯想集團(992)主要開發、製造和銷售個人電腦和智能設備，包括Think品牌商用個人電腦、Idea品牌消費個人電腦，目前在全球品牌電腦市場佔據領導地位。截至2022年12月底止，首三季度純利按年下跌7.6%至14.9億美元，營業額下跌10.2%至493.1億美元；其中第三季度純利按年跌32%至4.37億美元，收入下跌24.1%至152.7億美元，但表現已優於市場預期。季內經營表現主要受個人電腦需求疲弱，以及利率上升在內的宏觀持續影響。
由個人電腦、平板電腦、智能手機及其他智能設備業務組成的智能設備業務，收入及經營溢利分別下跌34%及37%。個人電腦領域的出貨量放緩，並跌至疫情前的水平，主要由於出貨需求下跌導致渠道存貨過剩。按出貨量計算，集團全球市場份額為23%。即使市場充滿挑戰，行業盈利能力面臨壓力，智能設備業務仍能實現領先的盈利能力，經營溢利率基本穩定在7.5%，按年僅跌7個基點，主因銷售組合改善，以及嚴格的費用管理。
預期集團第四季個人電腦業績表現仍會落後，但對獲利率的影響相對溫和，因為大宗商品價格降低了投入成本，去庫存壓力有所舒緩。與此同時，集團的非個人電腦業務料持續增長，部分抵消了銷售阻力，並支持營運獲利率，因此對今年整體增長維持樂觀。
撰文：蔡向成
元富證券（香港）研究部經理