隨着歐美全面採取封城措施，全民居家隔離之下，肺炎確診人數上升趨勢終於放緩。而英國及美國展開國家史上最大規模的救市方案，亦令股市見底回升。國民薪金以至公司貸款得到央行出手援助，可以減輕市面活動全面停頓帶來的嚴重傷害，有助往後經濟及股市較快復原。
納指表現一如以往仍為最強，反觀標普 500 則明顯受到金融及能源股拖累，稍為略遜一籌。而羅素 2000 指數終於出現較大反彈，顯示美股整體市場寬度改善，市場如若得以維持大漲小回，即為明顯見底訊號。歐美央行繼續嘗試消除銀行體系信貸風險，指數再度破底機會較微。
強弱分野 業績成為關鍵
科技股重新領軍突圍，受惠於封城措施的 Amazon (AMZN) 以及 Netflix (NFLX) 股價率先破頂，市場資金明顯集中購入業績較易預測企業。Microsoft (MSFT) 早前透露受疲情影響地區，旗下雲端服務 Azure 用量合計急增超過七倍。提供遠端登入及虛擬桌面服務的 Citrix (CTXS) 亦先於大市見底反彈，網絡用量上升之下，造就數據中心龍頭 Equinix (EQIX) 同樣重回歷史高位附近整固。
紐約期油價格首次出現負值，難免令市場重燃對油企破產的憂慮，而新加玻興隆集團隱瞞虧蝕醜聞，亦令投資者關注銀行壞帳情況，不少抵押品可能經已變得毫無價值，打擊金融股升勢。然而各地銀行同業拆息依然逐漸回落，未有如同三月股市暴跌之時一樣急升，反映市場資金緊絀經已改善，央行增加流動性措施奏效之餘，槓桿降低亦有助股市波動性日漸下降。只要銀行股穩守短線支持，則整體股市並無大礙。
零售股表現維持兩極，較受疫情影響的百貨公司，行業申請破產保護消息不絕，令 Nordstrom (JWN) 以及 Macy’s (M) 股價表現持續積弱。同時，全美最具規模的商場營運商 Simon Property Group (SPG) 亦再度下跌。至於售賣日用品為主的 Costco (COST) 與 Walmart (WMT) 則維持高位整固，網上銷售抵銷部份實體店舖影響的 Nike (NKE) 同樣走勢較強。
醫藥股同為指數反彈主力，藥廠 Abbott (ABT) 與 Eli Lilly (LLY) 率先破頂。而生物科技公司一如早前所料表現突出，Gilead (GILD) 以及 Regeneron (REGN) 連日上升，至於得到政府資助，研究病毒疫苗的 Moderna (MRNA) 股價更不斷攀升。專注癌症治療的 Seattle Genetics (SGEN) 旗下乳癌新藥獲得 FDA 認可，同樣先行破頂。
復工時間 決定後市方向
早前聯儲局為 Paycheck Protection Program (PPP) 注資，英倫銀行亦暫時會為政府直接提供資金應付財政開支，各地央行資產負債表增速遠超金融海嘯，顯示疫情實為經濟帶來空前危機。大市一輪反彈過後，焦點勢必落在居家禁令何時中結，美國失業人數急升，平衡國民健康及經濟風險必為一大難題。
短期經濟前景仍未樂觀，美國國債受聯儲局支持重新回升。期油暴跌令不少其他商品價格跟隨回落，但在貨幣實質購買力大減之下，黃金走勢相對靠穩，相信將會嘗試重拾升勢，挑戰歐債危機時候水平。
Cloudflare：全球布局 安全至上
網絡服務企業 Cloudflare (NET) 雖然只於去年上市，惟早於 2009 年經已創立。公司一直致力改善互聯網環境。而融資亦得到百度、Microsoft、Qualcomm 等多間巨頭參與，網上商店平台 Shopify (SHOP) 以及路透社為其主要客戶，Fortune 1000 企業亦有超過一成使用旗下不同服務。
公司起初服務以提供網絡防火牆，以及為客戶抵擋 DDoS 攻擊為主。由於目前仍然提供免費方案，故此深受初創及小型企業客戶歡迎。當規模擴充或需要進階功能，亦可轉換至其他月費計劃，價格低至 20 美元起，成本依然遠低於 Cisco (CSCO) 或 Akamai (AKAM) 的收費。同時，客戶毋須自行處理硬件問題，減輕人手及技術要求，亦可與 WordPress 或 Azure 服務整合，更為靈活方便。
隨著業務擴展，Cloudflare 亦致力加強 CDN、DNS 以至網站最佳化服務。例如 AutoMinify 技術會為客戶簡化網站代碼，Mirage 則會在低速網絡環境，先將較低象素圖片傳送予網站訪客，務求加快整體載入速度。至於公司亦在全球超過 200 個城市設置據點網絡，確保延遲時間大幅降低，協助客戶提高 SEO 排名。針對中國的網絡特點，則與百度合作，提供雲加速服務。
根據最新的業績數據顯示，Cloudflare 每年營業額複合增長仍然超過 50%，從 2016 年 8500 萬美元，增至目前接近 3 億美元。其中每年貢獻超過 10 萬美元的客戶數目，亦由 95 升至 550，反映公司維持迅速增長。而且一半客戶屬於美國以外，顯示全球擴展潛力依然巨大，亦為業內人士廣泛熟悉。至於開始涉足域名註冊及 VPN 服務，則可帶來額外收益，同時增加原有業務協同效應，相信公司未來增長步伐可以持續。