上周二 (5月9日) 起恒指經歷四連跌後，本周一 (5月15日) 開市不足十分鐘便低見19,498點，是3月23日以來首度失守19,500點。由於該水平是超過一個半月低位，吸引不少投資者進場，恒指見單日轉向，日內高位雖達20,063點，高於20,000點關口；卻收報19,971點，令後市能否企穩在20,000點之上添變數，故此選股仍以穩中求勝策略為佳。值得留意處於近期低水平的新經濟股，行業領先的內容社區和社交平台，坐擁數以億計的日活躍用戶的快手─W (1024) 是其中之一。於5月15日收報52.65元，為去年11月中以來低水平，距今已達半年，反映現價進場風險不大。
市賬率看現價定位
於今年4月27日收市後發佈的2022財政度年之年報顯示，截至2022年12月底的股東應佔虧損約136.91億元(人民幣‧同下)，較2021年虧損約780.74億元，收窄82.46%，於最近兩個財政年度 (2021至2022年) 同期虧損均見收窄；而實際虧損金額則是最近五個財年 (2018至2022年) 第二低，反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情，集團漸見走出疫情帶來的負面影響。截至去年12月底資產淨值約398.30億元，相對截至去年12月底已發行股數約43.10億股，計出每股淨值折合為10.4250港元，相對現價52.65元，市賬率為5.05倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。
大行目標價之參考
然而，參考2021至2022年之市賬率介乎3.05至31.98倍，平均值為12.38倍，高於現時的5.05倍，反映現價實則偏低。保守分析此股的合理市賬率不少於7.00倍，相對每股淨值為10.4250元，得出每股合理值為72.95元，較52.65元之潛在升幅為38.56%。另參考3月29日收市後公佈2022全年業績後，至5月初歷時約一個月，有10間主流外資大行對快手提供評級及目標價，除了野村為「中性」評級，其餘9間大行都予以正面評級 (6間買入、2間增持和1間優於大市)，目標價介乎62.00至105.00元，平均價和中位數分別是86.10和88.00元。
市銷率見現價偏低
同期也可參考4間主流中資大行提供的評級及目標價，全部予以正面評級 (買入和優於大市各2間)，目標價介乎78.00至90.00元，平均價和中位數分別是84.75和85.50元。由此推斷，大行傾向認為每股合理值不少於85.00元，較現報52.65元高出61.44%，同樣得出股價現處低水平之結論。此外，若以52.65元相對每股收入折合為24.6513港元，市銷率 (TTM) 為2.14倍，即合理收入增長率為2.14%；而2022全年收入則是增長16.16%，高於合理收入增長率；預期2023全年收入增長率繼續高於2.14%。
此外，股價現處2021年2月5日上市以來的低水平，距今超過兩年零三月，認為股價有不俗的上升空間。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於47.50元或以下買入；保守者則可於42.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為75.00至80.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。
撰文：聶振邦（聶Sir）
博威環球資產管理金融首席分析師
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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