《資本壹週》683期 (2018年12月27日)
2019外圍不景
香港突圍而出
．香港經濟有發展空間，補到外圍影響之餘，更有向上態勢。
．5G戰結果將是華為「掂」、蘋果「瓜」；晶片問題很快解決。
．印度應該積極參與「一帶一路」，事關人口多，得益也會多。
今期出版之日，只剩兩個半交易日便新年了！回顧2018年，隨着中美貿易戰的發展，股票市場波譎雲詭；展望2019年，雖然外圍環境仍不明朗，但本欄卻認為，香港經濟可以迎難而上。
剛過去的週末，人在內地，幾日跑了幾個城市；本週一（24日）在重慶，住在市中心的酒店，夜晚往街上跑了幾趟，見到很多民警，似乎是為了控制人群，維持秩序做準備，但結果民警還多過行人，證明聖誕節日氣氛真的大不如前。
事實上，過去幾年的聖誕，內地週圍都有燈飾，樹上掛滿燈泡，通街都是着上聖誕服的人，酒店自助餐人頭湧湧，節日氣氛一年比一年濃厚，即使沒有假期都大肆慶祝；直到去年進行抵制，氣氛才一下子冷下來，今年更靜，莫說燈飾，就連樹上的燈泡都沒有了，飲食市道非常糟糕。
雖然聖誕只是一個藉口，讓老百姓到處消費，內地亦欠缺此等節日讓大家玩個痛快，難道佛誕可以如此慶祝？但始終聖誕節代表着西方文化，熱烈慶祝即是接受了西方文化，被洗了腦，這還得了？因此抵制也是無可厚非。至於香港，雖然維港兩岸的建築物少了燈飾，但內街還有很多布置，慶祝活動亦不少，節日氣氛仍然濃厚。
香港人 身在福中須知福
其實，香港作為中國一部分，自然要以國為主、以黨為主；而且香港得天獨厚，中國需要利用香港，因此大家千祈不可身在福中不知福，謹記：既然有得益，就必需付出。
且看《福布斯》最新發布的《2019最適合經商的國家和地區》排行榜，香港就排在全球第三，榜首是英國，第二是瑞士；在產權、創新環境、稅制、科技、腐敗及投資保護等15個指標中，有地方賺了，有地方蝕了；當中，貿易自由與稅制排在全球第一。排名證明了一國兩制非常成功之餘，亦反映香港人很醒目，不停適應環境轉變。
展望2019年，在中美貿易戰以至5G戰的陰霾下，外圍環境難免不景氣，但香港擁有地理位置優勢，在轉口貿易上對中國有用得着的地方，加上在「一帶一路」、「粵港澳大灣區」布局中擔當重要的角色，相信香港經濟有足夠發展空間，補到外圍影響有餘，更有向上態勢。
淨計港珠澳大橋的開通，市場還未看到其效益之厲害——交通打通之後，由大陸來港澳旅遊的週末隔日團，即星期五來、星期日返，甚至星期六來、星期日返，肯定愈來愈多，大陸旅客在港飲食、購物，在澳門賭場賭兩手，香港的旅遊業、零售業，澳門的博彩業，必定興旺蓬勃。
此前已解釋過，早兩、三年大陸訪港旅客大跌，只因「佔中」，內地媒體鬧得多，民間自己揣測中央的心意，自動自覺進行抵制，旅行社大減訪港旅行團數目，其後自由行又從「一簽多行」改為「一週一行」，更是雪上加霜。如今則已雨過天青，大陸旅客已回來。
5G大戰 華為「掂」蘋果「瓜」
外圍方面，令人擔心的是美股近日跌得甚急，上週美聯儲議息會議後已經連跌三日，累跌1,229點；及至本週一平安夜，半日再跌653點，至21,792點，如果跌到20,000點便大件事，全因市場恐防特朗普失控。
其實，從敘利亞撤兵，以至興建墨西哥圍牆，特朗普只是在兌現選舉承諾罷了；然而，內部人事問題可謂笠笠亂，今年至今，合共已有多達11位白宮高層離職，包括國務卿、司法部長、內政部長，以及駐聯合國大使等，最新的是國防部長馬蒂斯，更由自己呈辭、2月底生效，變成被撤換、提早於元旦離任。
更大問題是投資氣氛，雖然政府已向受關稅影響的農民作出補貼，但其他企業則抱持觀望態度。本欄早已提過，如果生意人一觀望，投資一慢下來，經濟便會出事，現時美股大跌，正是反映這憂慮。
隨着美股大跌，與中國的貿易談判，達成協議的機會便增加；不過，5G大戰卻不得不打，因為未來很多範疇都靠5G，誰得到了5G的主導權，誰便掌握了未來。而以目前發展判斷，結果將會是華為「掂」、蘋果「瓜」。華為若沒有國家的支持，豈會有如此規模？三星亦是一樣，但估計三星今次將會輸。依此看來，中國晶片問題很快得到解決，5年內可搞掂，而且並非只發展出「落後版」，相反更是「升級版」。
未來關鍵 還看一帶一路
至於中國，貿易戰以至科技戰的影響亦走不掉，問題只是怎樣調適罷了，而共產黨已先行褪半步，將股市與人民幣拖低，況且即使經濟增長放緩，但與印度仍然是全球增長的火車頭，因此未來的關鍵，將落在「一帶一路」的推進上。
隨着交通基建的開通，將大大帶起經濟發展，主要幹道長線而言一定贏、無得輸。一帶一路真的創造共贏局面——中國贏了大局，個別國家則贏當地經濟發展，唯獨人口較少的國家，所得着數可能較少，例如馬六甲海峽，以至蘇彝士運河，沿線國家若非人口眾多得到帶挈，只是途經而已。
因此，有錢的中東，及人口多的印度，以至非洲，一定會參加。尤其是印度，更應該積極參與，盡量爭取。事關印度人口超過13億，有說還多過中國，加上經濟基數低、基建設施不足，一發展起上來，增長將會很快，隨時着數過大陸。正如5G一樣，印度已採用中資公司，一帶一路亦應該如此。
南華證券錢莊
美股騰騰震，連累日股都騰騰震，日經225指數於聖誕節當日（25日）暴瀉1,010點，至19,155點收市，翌日回升171點，相信往後都會相當顛簸，事關市場恐防特朗普「發癲」。
其實，市場就是如此，一個保守，個個都保守；一個恐慌，更會觸發骨牌效應，A推冧B，B推冧C……且看美國財長姆努欽在美股上週大跌後，致電美國六大銀行，包括美銀、花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利及富國的CEO，以確認有充裕流動性，便引起了市場恐慌，搞到道指週一再跌超過600點。
美、日股市危危乎，相信歐洲卻不會跟，香港亦不會再大跌。首先，港股今年已經與A股齊齊先跌了下來，估計北水買了不少，加上內地不知事有湊巧還是怎的，於此時重啟手遊審批，令騰訊（00700）有所支持，另一隻重磅藍籌股滙控（00005）亦有支持。
此外，地產股相信亦能頂得住。一來因為樓價大升時，地產股亦升不了多少，現在樓價稍為回落，影響自然不會大；況且，高地價只是近幾年的事，加上每個發展商只投得一、兩幅貴地皮，並不急着要賣。
最後，正如內文所說，澳賭股、零售股也會很好景。因此，恒指跌穿25,000點、國指跌穿10,000點，不妨「低吸」。
每週一股——招金礦業（01818）
近日環球市場對經濟增長放緩憂慮日益加劇，美國聯邦政府部門局部停擺的僵局，加上特朗普擬撤換聯儲局主席鮑威爾的消息不絕於耳，令美股近日如水銀瀉地般下挫，平安夜只有半日市，道指仍挫逾600點。
在經濟放緩憂慮及股市急挫下，市場避險情緒日漸升溫，除了日圓備受資金追捧，金價亦穩步向上，平安夜收報1,271.8美元，創出近日高位。由於環球經濟及股市波動料將持續，預期避險資金將續流入金市，支持金價進一步挑戰1,300美元關口。
在金價上升帶動下，金礦股近日逆市做好，其中以招金礦業（01818）最能緊貼金價的升勢，假期前一度突破8元關口，最後以7.97元收市。而大摩最新公布的中港焦點股名單中，就予招金增持評級，相信在金價持續走高下，招金有機會進一步挑戰內年高位8.29元。
一週重點新聞
．國家統計局局長寧吉喆稱，今年中國GDP料增長6.5%。另中國社科院發布明年經濟藍皮書預測，今年中國GDP增長6.6%左右，明年則放緩至6.3%，較今年回落0.3個百分點，經濟不會硬着陸。
．國務院關稅稅則委員會宣布，為積極擴大進口，明年1月起對706項商品實施進口暫定稅率，即等同下調或取消部分商品進口關稅。明年7月1日起亦取消14項資訊技術產品進口暫定稅率。
．日本正式宣布退出國際捕鯨委員會（IWC），並於2019年7月恢復商業捕鯨活動，意味着原本受保護的小鬚鯨和其他品種鯨魚，將來能於日本水域被捕鯨者獵殺。這是自二戰以來，日本鮮有退出國際組織，是次決定實屬罕見。
．中國農業農村部與發改委等9部委發布進一步促進奶業振興的若干意見，要求優化奶業生產布局，建立完善以奶農規模化養殖為基礎的生產經營體系，力爭至2025年全國奶類產量達4,500萬噸。
．金融時報報道，英國3家電訊商宣布繼續使用華為5G設備，由長和（00001）持有的英國電訊商Three UK，更與華為達成20億英鎊協議，計畫在英國各地建立5G網絡，明年正式營運。
．華為宣布，今年的手機供貨量突破2億部，較去年的1.53億部增長了30%，有市場調查公司預料，華為今年有望超越蘋果，成為全球第二大手機供貨商。
．港交所（00388）行政總裁李小加預告，正研究改革新股發行機制，明年2月底公布新3年戰略規畫時，會有比較清晰的路線圖。
．規畫逾10年的柴灣前中巴車廠，獲屋宇署增批多建1幢41層高大廈，即日後將重建發展成3幢物業，總樓面涉約72.7萬方呎。
．發展局局長黃偉綸表示，古洞北及粉嶺北一帶的新界東北發展首階段基建工程已刊憲，預計明年上半年申請撥款，下半年可收地清拆，估計可帶來逾7萬伙，最快2025年入伙。
．政府公布《長遠房屋策略》週年進度，將未來10年房屋供應目標減至45萬伙，公私營房屋比例亦改為七三比，即私樓供應銳減至13.5萬伙，公營屋則增至31.5萬伙。
未來一週，美國將公布多項與消費者信心、製造業和樓市相關數據。週四有11月新屋銷售，以年率計，市場預料按月增加2.2萬間至56.6萬間。同日亦有世界大型企業研究會，12月消費者信心指數估計會回落至133.6。
至於週五會公布11月成屋待完成銷售指數，指數是反映簽署臨時買賣合約的二手樓銷售，估計由跌轉升1%。同日亦有反映美國中西部地區製造業活動的芝加哥採購經理指數，估計12月回落至60.3；而12月的批發庫存估計升幅收窄，升0.5%。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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