吳老闆週記（5月26日）
．新一屆政府要想辦法，令香港經濟增長處於較高位。
．香港個餅可以大得很快，但最幫到低下階層是旅遊。
．無論消費，抑或出口，內地均面臨挑戰，出招需快。
「50年不變」下半場 香港經濟追落後
特首林鄭月娥本週二（24日）宣布，隨着本港疫情漸趨穩定，重新啟動香港回歸祖國25週年的慶祝活動，康文署本月至年底將舉辦連串康樂、文化藝術、參觀博物館等活動。
事實上，本港曾感染新冠病毒人數估計有450萬，相當於人口60%，隨時更逾70%，已建立起免疫屏障。且看上週四（19日）落實第二階段放寬社交距離措施後，單日新增確診也沒反彈，甚至曾回落到200宗以下；不過，當中還需注意學童群組，始終，3至11歲小朋友的疫苗接種率只得70%左右。
令經濟增長處較高位
今年是香港回歸祖國的關鍵一年，正式邁進「50年不變」的下半場，而在這下半場的開端，香港將換上新的管治班子，政府架構亦會重組，但願新人事新作風，能將香港於上半場落後了的經濟追回來，並推上新台階。
本欄此前便提出，隨着香港乃開放型經濟，除了本地企業在此搵食，外國企業及內地企業也不斷在港插旗爭食，然而，前者的競爭力不足，根本撼不過後兩者，且看本地企業規模稱得上巨無霸、業務屬國際性的，寥寥可數，加上後兩者又將在港賺到的，不斷提走，結果便是本地財富逐漸萎縮。
簡單打個譬喻，假設本地企業是A，外國企業是B，內地企業是C，三者在香港做生意得出來的成果是D，但D過去逾20年以來一直小於A+B+C；其中，當A不斷萎縮，處於上層的知識或技術含金量高人士，尚且捱得住，處於中下階層的，卻更受擠壓，人工加得慢，買不起住所，貧富懸殊愈來愈嚴重。因此，新一屆管治班子一定要想辦法，令D大於A+B+C，令香港經濟增長處於較高位。
幫低下階層靠旅遊業
其實，國家在十四．五規畫中，已為香港定下了「八大中心」的定位，即是四個傳統中心——國際金融中心、國際航運中心、國際商貿中心、亞太地區國際法律及解決爭議服務中心，以及四個新興中心——國際航空樞紐中心、國際創新科技中心、區域知識產權貿易中心、中外文化藝術交流中心，香港個餅可以大得很快。
本欄則認為，還有兩個產業香港具有優勢，所說的是醫療及教育。前者方面，香港已連續多年成為全球最長壽的地方，男女皆是，反映醫療水平一流；至於後者，香港傳統5所大學，全部打入全球百大，上榜率百分百，認真威水。兩者淨計服務內地，已不愁生意。
不過，要令低下階層搵得到食，收入增加，最簡單直接的，還是振興旅遊業。可惜林鄭直言其任期內，即6月30日前，都不會再放寬外防輸入，看來業界還需耐心等待，期待一個報復式反彈。
消費出口同面臨挑戰
內地方面，中央連環出招以穩經濟，繼此前下調首置按揭息率後，人民銀行上週五（20日）再宣布，下調5年期以上貸款市場報價利率（LPR）15個基點，由4.6%調低至4.45%，幅度乃是歷來最大。
然而，觀乎下調首置按息後的市場反應，似乎較為緩慢。究其原因，應與不少大型企業均減人工甚至進行裁員有關。根據統計局公布，4月份全國城鎮調查失業率為6.1%，按月上升0.3個百分點，創出20年3月以來新高；當中，本地戶籍人口調查失業率為5.7%，外來戶籍則為6.9%。
此外，16至24歲人口調查失業率更達18.2%，創出有史以來最高紀錄。須知道年輕人乃消費最強勁的一群，此或打擊消費市道；而谷起消費乃花了幾年時間才能達成的事，一旦回落，又需時間才能提振信心，手尾相當長，出招提振需要快。
這還不特止，出口又存隱憂。本欄此前已指出，隨着內地封控措施令工廠停工停產，另一方面印度及越南等生產能力則逐漸回復，一來一回下，內地出口第三季恐放緩；長線而言，美國總統拜登本週一（23日）在東京還公布啟動「印太經濟框架」（IPEF），創始成員國共有13個，包括美國、日本、韓國、澳洲、紐西蘭、印度、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、越南及文萊，美國貿易代表戴琪（Katherine Tai）就直言，「印太經濟框架」將「有效反制」中國不斷增長的影響力。
雖然根據《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》（CPTPP，前身為美國2011年發起的TPP，後因2017年美國退出而改組）往績，「印太經濟框架」未必能動搖中國「世界工廠」的地位，不過，有關框架開宗明義要在四個方面落工夫，包括「公平及有韌性貿易」、「彈性供應鏈」、「基礎建設、乾淨能源及脫碳」、「稅收及反貪腐」建立統一標準，以吸引外商在當地建廠，從而打擊中國出口。看來中國對內要穩消費保就業之餘，對外也要吸引外資。
【吳老闆事忙，今期由劉若文代筆。】
南華證券錢莊
港股上週尾段較為反覆，上週四（19日）下跌了524點，翌日卻上升了近600點，及至本週，波動收窄，頭兩日連跌，累積下跌605點，本週三（25日）只升59點收場；一週埋單，恒指下跌2.3%，相當於473點，收報20,171點，期間兩度跌穿20,000點大關，猶幸同日已能失而復得；國指跑輸大市，下跌2.7%，相當於190點，收報6,899點，再度失守7,000點大關；科指同樣跑輸大市，跌幅更達5.1%，相當於216點，收報4,044點。
港股仍然缺乏方向，不過，市場憧憬美國取消部分對中國進口貨品的關稅，以及內地連環出招提振經濟，總理李克強本週三更召開了「全國穩住經濟大盤」電視電話會議，透露國務院常務會確定的穩經濟一攬子政策，5月底前將出台實施細則，加上港股低殘，相信往後向上的機會及幅度較下跌大。
每週焦點股份——港交所（00388）
根據Refinitiv數據，截至5月19日，香港今年以來IPO及二次上市集資總額僅得20.52億美元，只及去年同期207億美元的約一成，是自2013年以來最差。在全球IPO集資總額排名榜中，香港由去年的第三位，急跌至今年的第十位，頭三位分別為韓國交易所、深圳創業板，以及上海創科板，集資金額均在100億美元水平。
不過，財庫局局長許正宇本週三（25日）回覆立法會議員提問時指出，港交所（00388）4月接獲22份新上市申請，首4個月處理的上市申請共168份，顯示申請上市步伐未有放慢。
許氏表示，港交所於2018年8月實施新上市制度，容許同股不同權架構的新興及創新企業和未有收入或盈利的生物科技公司來港上市。截至今年4月底，共有74間公司循新制度上市，首次IPO集資額累計達5,807億元，佔期內IPO總額逾四成。
港交所已由上週的340元樓上，回落至本週三的324.6元，如果認為IPO數量及金額將隨中概股回歸而回升，加上此前流走的外資將會重返，成交金額得以回升，投資者不妨吼低吸納。