— 中國的經濟轉型，可以作為其餘四國的借鏡，因為大家都是人口大國。
—「金磚＋」、東協10+1，再加上「一帶一路」，可窺見中國躍起的布局。
— 市場已由不相信變為相信，倉位亦由造淡變成冚淡倉，人幣因而呈強。
要數過去一週國際大事，除了朝鮮試爆氫彈，提升緊張局勢至臨界點外，還有中國作為主辦國的第九屆金磚五國峰會。
金磚國家（BRIC）概念早於2001年由高盛提出時，已被視為將會扭轉全球經濟格局——巴西GDP將於2025年爬過意大利的頭，並於2031年超越法國；俄羅斯則於2027年超過英國，2028年超越德國；印度就在2032年超過日本；至於中國，便在2041年超過美國，成為世界最大經濟體，到時四個國家合計，總GDP將超過西方六大工業國（G7減去加拿大）。
雖然近年金磚四國以至後來加入的第五國南非，經濟發展不似預期，各自遇上不同問題，不過，過去十年，金磚五國的經濟實力，在全球的重要性節節上升，例如GDP，佔全球的比重，已經從12%提升至23%；以貿易總額計，亦從11%，增加到16%；對外投資方面，就由7%，上升到12%；最厲害的是對世界經濟增長的貢獻，更加超過五成。
人口即市場
展望未來十年，只要五國加強合作，增加相互投資，相信金磚五國在全球的經濟影響力，將會繼續冉冉提高，國家主席習近平便形容為第二個「金色十年」。事實上，中國的經濟，可以作為其餘四國的借鏡，因為大家都是人口大國，發展路徑可以參照走在前面的中國。
根據國際貨幣基金資料，中國是目前全球人口最多國家，有13.75億人；印度緊隨其後，有12.99億人，淨計這兩個人口大國，已經佔去全球75億人口的36%，這還未計巴西的1.99億人、俄羅斯的1.38億人，以及南非的5,267萬人。
人口多，市場自然大，發展潛力自然高。從前可能是靠廉價勞動力，經濟轉型升級之後，當消費市場逐漸成熟，即第三產業成為增長動力時，爆發力便相當驚人。現時的中國，便是典型的例子，可謂珠玉在前。
形成新勢力
除了相互間的合作，值得注意的是，今次金磚五國峰會，中國還廣邀了五個具有鮮明地區特色和洲際代表性的國家，包括埃及、墨西哥、塔吉克斯坦、幾內亞及泰國的領導人出席，擴大「金磚朋友圈」。
在「金磚＋」以外，再看中國與東協（ASEAN）的關係，也愈發緊密。過去十年，中國與ASEAN的貿易愈發頻繁，尤其是東協與中國自由貿易協定（ACFTA）正式生效後，目前總額已達4,700億美元，較金融風暴後已翻了一番，東協成為中國的第三大貿易夥伴，僅次於歐美，而ACTFA亦成為僅次於北美自由貿易區（NAFAT）及歐盟的全球第三大自由貿易區。
這還不特止，中國更倡議了「一帶一路」，橫跨亞歐大陸，涵蓋東南亞、南亞、中亞、西亞及中東的60多個國家及地區，目前生產總值佔全球三成，貿易量亦佔全球總額逾三成。
環顧此一系列的「合作」，不難發現中國的布局——集結新興市場與發展中國家的力量，一起長足發展，形成一股新勢力，在全球的比重不斷擴大，遲早更勝已發展國家。換句話說，金磚五國的「金色十年」，也將會是中國的「金色十年」，未來十年，中國將會強到不得了。
人幣轉強勢
中國經濟好，人民幣自然強。而事實上，隨著美元轉弱，加上中國公布的經濟數據對辦，人民幣近日明顯轉強，本週三（6日）兌每美元中間價報6.5311，上升59點，已經連升8個交易日，成為2015年以來最長連升；自7月初的6.8水平升到上來，都未停過，氣勢如虹，短短兩個月間，升了4%，計及人民幣升跌波幅受到限制，升勢相當急勁。
隨著之前全球睇淡中國經濟，認為其增長速度將大幅放緩，銀行又有呆壞賬的問題，恐有爆煲之虞，很多金融機構都睇淡人民幣，發表的報告甚至有跌穿「七算」的預測，相信自己做了不少淡倉之餘，其客戶亦跟沽。
然而，市場已經由不相信中國經濟能夠保持穩定增長，作出180度轉變為相信，因此倉位亦由造淡變成淡倉，以致人民幣反彈力相當強，相信可以回升到6.2的水平。眼見香港一眾分析直至上週仍然繼續唱淡，投資者若跟隨便中招了。
至於人民幣升到去6.2後事如何，則要看北京想不想食糊了。事關人民幣由6.2插到落7大關，中央動用外匯儲備在低位接了不少貨，如果回升到6.2便食糊，即是只當甚麼事也沒有發生過；相反，如果中央想人民幣強，則在所有誘因——美元弱、自己經濟好、出口好——的支持下，還有排升。
觀乎中央此前如斯渴望人民幣躋身IMF的SDR行列，應該是想人民幣強吧？再加上，中國想在經濟總量上追近美國，除了實實在在地提升GDP，還要計及通脹與匯率的因素。人民幣升10%，以美元計的GDP便多10%，何樂而不為？
地緣局勢緊張，美元走弱，相反人民幣呈強，匯價屢試高位，本週一（4日）兌每美元中間價創14個月新高，而整個8月則累升2%，創2005年以來最大單月升幅。
人民幣持續走強，對內航而言肯定是好消息，事關公司的盈利表現與人民幣走勢有密切關係。且看中國東航（00670），上半年賺43.4億人民幣（下同），按年上升34.4%，期內錄得6.74億匯兌收益，隨著去年此時人民幣下跌了3、4%，今年過去兩個月則上升了4%，一來一回之下，相信東航下半年的匯兌收益將會進一步提升。
除人民幣因素外，集團的客運及貨運量增長亦理想，且看國泰（00293），一間如此好的航空公司，在內航挑戰下一碰即散，可見內航的競爭力之強，因此本欄常說，內航走出去的話，隨時在全球三甲佔去兩席。油價方面，則保持平穩，不會對營運成本構成太大壓力，再配合集團致力改善效率，估計東航下半年可賺60億，連同上半年，全年可望賺過百億。
一週重點新聞
‧德勤調查顯示，法國奢侈品在華平均溢價已由一年前的41%，縮小到現時的32%，這現象在服裝和鞋類品牌尤為明顯，一年前溢價接近50%，如今已縮至約33%。
‧深圳房地產信息網資料顯示，7月份深圳全市新房平均造價按月微跌不足0.1%，由去年9月份以來出現10連跌，但與今年1月相比，跌勢已有放緩跡象。
‧評級機構惠譽認為，本港經濟增長可受惠環球、特別是內地經濟活動回穩兼復甦，今年GDP料增3.4%，明年則稍為回軟至2.4%，並維持香港「AA+」信貸評級。
‧香港採購經理人指數（PMI）經過連續4個月的增長後，8月份由7月份的51.3跌至49.7，是自3月以來再次處於榮衰分界線以下。
‧港交所（00388）行政總裁李小加指，市場普遍支持香港有必要吸引新經濟公司及未錄盈利的初創企業，亦不抗拒不同股權架構。
‧特首林鄭月娥有意於10月11日首份施政報告中宣布推出「港人首置上車盤」計畫，對象是香港永久性居民，同時要是首次置業人士。
‧市建局相隔兩年多再推純商業項目，項目為中環嘉咸街商業地盤C，下月9日截標，是次以價高者得，不設分紅限制，辦公室部分可拆售，估值達130億元。
‧地政總署公布，8月份批出5份預售樓花同意書，涉及3,037伙，按月增加1.2倍，創近4個月新高，亦是近5年來單月次高。
‧差估署公布，7月私宅樓價指數連升16個月，錄得336.8，連續9個月創出歷史新高水平，不過按月升幅只有0.09%，較6月份升幅明顯放緩；若按年計，樓價則累積錄得2成升幅。
下週美國重要經濟數據不多，較受市場注視的是供應管理協會於週四公布反映服務業表現的8月非製造業指數，市場預料8月服務業擴張速度將再度加快，估計上月非製造業指數由前一個月53.9這個11個月新低，回升至55.5。週五則有7月批發庫存，市場料升幅收窄至升0.4%；同日亦有7月消費者信貸，估計增幅擴大至增151億美元。
此外，歐央行本週四將公布議息結果，有分析認為，央行很可能會討論是否縮減資產購買計畫，但料最快十月才會公布，又料明年開始會將資產購買規模縮減三分一。
吳鴻生
南華集團主席
《資本壹週》社長
劉若文《資本壹週》總編輯