資本平台 (2020年6月18日)

中印不虞擦槍走火 港府無能競爭力跌

 

．中印出不了事，因為雙方都很忙，忙應付疫情，忙提振經濟。

．中國必定會捧出自己的晶片生產商，相信中芯已經雀屏中選。

．放寬入境限制措施遲遲都未落實，港府實在無能兼不負責任。

 

中國與印度本週一（15日）在邊境加勒萬河谷地區爆發衝突，印度軍方表示，死亡的印度士兵達到20人，有媒體指解放軍傷亡人數更達43人，成為1962年中印邊境戰爭後，於相關衝突中首次有人死亡。地緣局勢突然升溫，市場極度關注。

 

中印局勢緊張？個人卻認為，兩國出不了事，因為雙方都很忙。先說印度，新冠疫情在當地逐步解封後再度肆虐，此前新增確診個案連日過萬，近日雖然稍有回落，但仍達八、九千之數，累積確診已經超過35萬，成為繼美國、巴西、俄羅斯後的全球第四多。

這還不特止，數據還顯示，印度確診病例每增加10萬宗的所需時間，正在急速縮短，從零到10萬宗，需時109日；從10萬到20萬宗，則只是16日的事；再增加至30萬宗，更只用了10日罷了。有專家警告，若印度不恢復封城，到7月確診病例將超過80萬宗之多。

疫情之外，當地經濟亦是大鑊——工廠生產不了，出不到貨，情況可用「恐怖」去形容。經此一「疫」，相信早前聲言甚至已有行動，將生產線撤出中國轉投其他國家的廠家，撇除聽美國話的部分，明年會將生產回流大陸。事關內地工廠訂單雖然因為外圍需求疲弱而減少了，但疫情過後復產，仍有得生產，但其他國家卻不，印度是其中一個例子，越南亦好不到哪裏去。大陸的生產能力在「疫」境下更突顯出競爭力，估計明年中國出口將會大反彈，相反其對手則會大跌。

印度忙，中國亦忙，一來在北京有新發地群組爆發，二來亦要顧着經濟；惟其如此，大陸卻不會退讓半步，因為據說有關公路通往新疆及西藏，具有重要的戰略意義。

 

5G板塊續受追捧

與印度不虞擦槍走火（而事實上，雙方士兵在邊境對峙中，一直無用到槍，只用石頭及棍等作「武器」），另一邊廂的美國，商務部又宣布，調整針對華為措施，容許美國企業與華為合作，共同制定5G技術標凖。

美國此舉，可謂面對了5G發展現正由中國領先的事實。根據國際專利數據公司 IPlytics發布的《5G標準專利聲明的實情調查》，截止今年1月1日，全球共有21,571個5G標準專利項聲明，當中，華為擁有的5G標準專利數量最多，有3,147項，位居全球第一；第二位是三星，有2,795項；中興（00763）排第三，也有2,561項，緊隨其後的是LG電子、諾基亞、愛立信，分別擁有2,300、2,149和1,494項。以整體計，中國企業持有的5G標準專利，在全球總數中佔了超過三分之一，而美國企業只佔約15%。

值得注意的是，這只是專利數量的佔比，如果計及其他，中國企業在5G技術中的佔比，可能超過一半。因為中國的科技發展，正如其產業結構一樣，底層又有，高端亦有，甚至在底層佔了幾條支柱；反觀美國，卻只發展最頂層的一浸。因此，5G相關板塊仍會受捧，當中，中芯（00981）值得留意——雖然短期內技術層面未必能追上同業，但中國必定會捧出自己的晶片生產商，相信中芯已經雀屏中選。

 

入境限制害死企業

外圍無事，本地卻岌岌可危。政府統計處本週二公布，經季節性調整的失業率，由2月至4月的5.2%，上升至3月至5月的5.9%，超越了2009年金融海嘯時的高位5.5%。其中，與消費及旅遊相關行業（即零售、住宿及膳食服務業）的失業率上升至10.6%，是2003年沙士後的高位；單計餐飲服務活動業，失業率更達14.8%。

然而，個人認為該等數字完全反映不了實況，尤其是撇除公務員體系及其他官方機構、大型銀行及公用機構等無裁員，其他行業的失業率估計在30%以上，最起碼都有25%。

且看無論飛機航班，抑或客運量，以至訪港旅客數目，全部大跌99%，與旅遊相關的行業，由航空公司，到酒店，以至旅行社，都大放無薪假甚至裁員，政府自己都話機場養着十萬八萬個員工，淨計這瓣，失業人數都有大把。

因此，港府應該盡快開關，兼與大陸傾掂數，容許港人往返中港兩地無需強制隔離14日，遊客可以遲一步，但先放寬予生意人——生意人現時實在極慘，大公司固然無問題，中資亦夠大，調動易，唯不大不小的中型企業，卻是進退維谷。

實在不明白，相關措施早於4月尾宣布兼刊憲，本來預計5月可落實細節，然而拖下又一個星期，拖下又一個星期，現在都6月中了，仍然未有消息，就連學生都可以跨境，澳門亦做到了，香港為甚麼不可以？

從這政策落實之慢，已反映出港府何等無能，何等不負責任！難怪瑞士洛桑管理學院（IMD）最新公布的《2020年全球競爭力報告》，香港的排名，由去年第二位，連跌三級至第五位，以前港府的反應卻是超快的，如今真是超級今非昔比。如果有「一人一票」，本人肯定不會投給這個政府。

 

南華證券錢莊

過去5個交易日，港股如坐過山車，恒指高低位相差1,619點，這主要受到市場憂慮中美爆發第二波新冠肺炎疫情所影響，其後美國擬推出1萬億美元的基建計畫刺激經濟，大市便跟隨美股反彈。不過，一週計算，恒指仍跌569點，相當於2.3%，本週三收報24,481點；國指與大市同步，一樣跌2.3%，即233點，跌穿1萬點大關，收報9,910點。

外部受制中美疫情，內部則注視「港區國安法」的進展。其實，港人需要現實點，行到今日這一步，已經無得返轉頭，無得講返以前。本欄講了十幾年，國安法一定要立，此乃中央的權力與責任，問題只是如何執行。個人就不相信政府會亂來，因為香港於中國連接國際的作用十分重要，內地其他城市不能媲美更遑論取替。港區國安法之立法，旨在起到阻嚇作用，令反對派的成本提高。

個人認為，當中只有兩點最重要，第一是要在香港審，不可以在大陸審，不可以閂埋門審，就算北京派人來審，只要在香港審，都無所謂，因為一切公開；第二是沒有追溯力。只要切合以上兩個條款，其他全部多餘。

最後，回顧本欄投資組合，聯想（00992）連沽多期已經清倉，主要由於其業務除電腦外瓣瓣都不及對手。

 

每週一股——思捷環球（00330）

本週港股繼續由新經濟股領風騷，三大巨頭ATM拾級而上，阿里巴巴（09988）本週三收報217.8元，單日升2.16%；騰訊（00700）更是氣勢如虹，連450元關口都已突破；最強勁則是美團點評（03690），市值衝破1萬億元。

不過，本欄投資組合中的一隻舊經濟股，都出現異動，所說的是思捷環球（00330），從上週三的低位0.74元，升到本週三的0.94元，升了27%，單計週三一日都升了8%。當中，來自中資的買盤，明顯增多，以往多數是外資盤炒上炒落；而且，從掛牌看，來自散戶的資金不多，往後發展惹人遐想。

事實上，思捷品牌仍然有名，在歐洲又有零售網絡，在內地則有合作，市值跌到只剩十幾億元實在抵到爛，加上沒有大股東，如果本人有錢，都掃夠30%股權，無需觸發全面收購。如果股價往後被掃上1.5元，故事可能成真。

文章來源：Capital 資本平台

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯

 

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