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名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

毛偉廉:通脹急升令市場預期美國退市在即,慎防美元反彈


美國通脹不斷升溫,儘管鮑威爾(FED主席)多次「放鴿」,表明近期通脹急升只屬短暫性。但投資者眼見全球通脹正迅速扯高,因此市場開始懷疑聯儲局快將「改口」轉為「放鷹」,「零息」時代快將結束的預期漸濃烈。上週虛擬貨幣的大跌,也預示了這ㄧ㸃。

五月份出現了多個不利加密貨幣市場的消息,見[圖一]比特幣兌美元日線圖, 壞消息分別是 ; Tesla車廠老闆馬斯克(Elon Musk)宣佈不再接受比特幣用作購買其電動車的交易貨幣,頓時令比特幣從57,000美元開始下滑。隨後上週三(19日),中國人民銀行宣佈禁止其國民在國內的支付系統使用比特幣,令比特幣一度跌近3萬美元。至週五(21日)美國東岸深夜,美國財政部宣佈將提議其國民在交易比特幣,如超過1萬美元需向美税局(IRS)申報, 比特幣再次下跌。

比特幣在週日晚(23日)跌至34,000美元左右(註 : 比特幣7天無休交易)。

技術分析上,見[圖二]比特幣兌美元週線圖,圖中可見比特幣在前週跌破了43,100美元的重要支持位,下個重要支持位是28,204美元,若然失守,料比特幣再下探19,897美元。

比特幣兌美元 日線圖
比特幣兌美元 週線圖

過去一年虛擬貨幣進入了熱炒浪潮,主因是上年初開始,多國央行進行了海量般的量化寬鬆貨幣政䇿(QE) 來抵抗疫情,多國央行大量印鈔,導致全球資金膨脹,令多個主要國家貨幣的利率跌近零,有些甚至是負利率(如歐元等)。在這環境下,促使部分投資者進取地投資在高風險的產物上,加密貨幣就是其中之一。

另一原因令加密貨幣的熱炒,就是「去中心金融化」(Decentralized finance,簡稱Defi)浪潮興起,Defi意思是不想受國家央行的約束。全球部分的投資者,因厭倦了國家央行濫發鈔票,導致自己的資產收益率下降,因而投資在無國家央行約束的加密貨幣,令加密貨幣需求在一年內急速增長,導致加密貨幣價值水漲船高。不過,上週美國財政部及中國人民銀行發放有關限制使用加密貨的消息,全球最大的兩個經濟體發出這樣的訊息,似乎對加密貨幣的大賣㸃 – Defi的意念猶如被撥了一盆冷水, 現時市場正觀察歐洲央行的取態。

「零息」環境下令加密貨幣吸引力大增,然而全球通脹正不斷上升,「零息」年代似快將結束,這對加密貨幣的吸引力有ㄧ定程度的壓力

過去幾個月全球通脹數據顯示通脹仍在急速上升。美國通脹率按年計已升近4.6%。自4月開始,道瓊斯指數一直只是在大型高位橫行區內横行,未有進ㄧ步升勢,似乎反映了通脹升温是投資者在股市上升的最大威脅,大家都害怕加息及收緊貨幣政策快將來臨。

美國的鄰國加拿大已在前週宣佈縮減QE規模及將提前在明年進行加息,其他國家如俄羅斯、巴西均已開始加息及縮減QE,這加深了市場懷疑鮑威爾的「鴿派」言論,(即不縮減QE及不加息)。ㄧ旦聯儲局開始討論減少買債(縮減QE規模,或稱收水),即是由「鴿派」轉為「鷹派」的話,預計美股將在現時的高位水平出現顯著下跌,而美元匯價亦會飆升。因此,正在持有非美貨幣的投資者,密切留意未來幾週聯儲局官員的言論。

黃金是抗通脹資產之一,近日加密貨幣的下跌有助金價上升, 然而通脹升溫才是推升金價的主因

在傳統的經濟理念下,當通脹升溫時,黃金都受到支持,在過去一年,有部分資金由金市轉投去加密貨幣,令金價在升勢中表現稍遜,現在加密貨幣有調整趨勢,有助資金更集中流入黃金。然而,令黃金上升的主因, 始終時通脹率上升。

技術分析上,見[圖三]黃金兌美元日線圖,金價在上週已升破了下降通道的阻力線,料邁向下一個阻力位1,965進發。

黃金/美元 – 日線圖

後記 :

美國的通脹表現成為了現時全球投資者焦點。本週重磅數據如下 –

週四(27日) 美國第一季GDP修正值 , 預測 : +6.5% , 前值 : +4.3%

週五(28日) 美國4月份個人消費支出物價指數年率 , 前值 : +2.3%

美國4月份核心PCE物價指數年率 , 預測 : +3% , 前值 : 1.8%

 

 

 

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