港匯指數持續偏弱，這是可以理解的行為，始終美國加息對資金流有重大的影響，特別在香港銀行未有跟隨加息之際。唯一的問題，就是現時的環球資金流整頓，還要持續多久，以及對港股的影響有幾多，還是未知之數。所以大家會見到近日大市過千億成交額出現的頻率開始下降，以現時的走勢而言，我傾向相信5月底6月初的時候，會以爆邊的方式呈現。
因為在現時市場上，雖然很多利淡消息都在市場間熱傳，然而其實與此同時很多好消息開始浮現，但市場卻沒有留意到，例如兩韓和談、中美貿易戰的緩衝等等。
雖然大市及很多板塊持續走弱，但新股市場卻十分熱烈，這邊廂毛記葵涌（01617）及賓仕國際（01705）連日出現反彈，那邊廂平安好醫生（01833）招股首日，媒體綜合9間券商資料，已經借出797億元孖展，相當於錄得138倍的超額認購。
所以從近來的走勢而言，新股市場似乎仍係是最能夠吸引投資者的市場，所以近期我自己都繼續在新股中尋寶。當中最不能錯過的，應該要數今日上市的天津天保能源（01671）。
國企背景
從天保能源的名字一聽，大家都應該知道這是一間內地企業，不過與一般民企不同，天津天保能源的主要股東全部都有國企背景，由天津保稅區投資控股及天保控股所共有，而當中又有天津國資委的身影。
一般來說，要買賣有國企背景，市值又要10億元的以下的，很多時都只能從全購股入手。但今次天保能源的上市，正好為大家提供另一個機會，就是以市值低於3億元的價錢，去買賣國企相關股分，這一點對我來說是相當吸引，因為很多時有國企背景的全購股，隨時都可以有倍數的炒作。
即使撇除國企背景，近期在港上市的中資股，很多都有不同的炒作，例如早前跟大家提過的河北建設（01726），股分上市後一直在招股價附近徘徊，最近亦都呈橫步上升的勢頭，至少從這一點來看，有中資背景的主板新股，防守性似乎都比其他新股要高，值得大家留意。
雖然天保能源的招股期已經過去，不過我認為其招股背景還是相當有趣。根據招股文件顯示，天保能源今次上市將會發行3，854萬H股，當中10%暫定用於公開發售，即約385.4萬股。
而根據招股文件，天保能源定價1.9元，以公開發售的股分數目來計算，該385.4萬股股分，上市時的價值僅732.26萬元。即使以今次上市整體發行股數的3,854萬股去計算，總價值亦都只有7,322.6萬元。再推算下來，最極端的情況將內資股都計算在市值之內，股分上市時的初始市值亦只有2.92億元，甚至比3億元還要低。
非常有值博率
環顧主板上市的細價新股，很多時市值都4億元起跳，部分甚至可能高至8億元或以上。2.92億元究竟是一個甚麼樣的概念，是創業板新股的概念，這個遇值甚至比很多創業板股分都要低，所以今次天保能源上市，提供了一個機會，讓大家以「創業板的價錢，買主板的股分」，可以說是十分難得。
以7,300萬元這個集資額來計算，甚至有可能令天保能源，成為2018年集資額最低的股分。大家都知道，市值細意味流通股數小，相對地幕後人士要將股分炒高的成本都更低。
這樣一來，對幕後人士而言有兩點值得留意，第一個就是成本較低，炒高的誘因更高，第二個就是相同的成本下，炒高的幅度可以更高。
再者，不要忘記在文章開首，我們討論過，天津天保能源是由國企持有的股票。一般情況下，政府或國企持有的股票，市值隨時以數十億元起計，但天保能源的市值只有2.92億元，以2.92億元的價錢買入一隻有國企背景的新股，也是非常有值博率。
天保能源現時是天津港保稅區中，唯一一家能源運營商，可以說是壟斷性地經營。主要從事熱電聯產蒸汽，連同電力、供熱、供冷項目。集團同時指出，他們是天津唯一一間從事配售電的能源運營商。而且集團由於使用，熱電聯產技術，所以能夠提高自身的熱效率，同時降低燃料成本，對比傳統的發電更加環保。
從這一點來看，未來當中國政府繼續推行去產能的行動時，由於天保能源的高效率生產，隨時可以吸納天津市區其他產能，從而加速行業整合，對集團前途無疑有一定幫助。
黃敬凱
獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康（01143，前稱中慧國際）及中國新進（01332，前稱確利達控股）。撰文見各大報章、雜誌及網站。