鮑威爾上週暗示5月或加息0.5%，美股3大指數卻維持升勢，相信是市場認為壞消息已出盡。但美樓價已開始出現顯著下跌，料美股亦會被拖累而步入熊市，預計將有更多避險資金流入黃金。
鮑威爾上週二(22日)凌晨公開發言表示FED未來會進取地加息來壓低通脹，市場相信他是暗示5月或加息0.5%。儘管如此，美股3大指數上週依然上升，不過美國房地產價格已在1月開始下跌，見下方[圖一]美國新房屋價格(中位數)走勢圖，圖中可見美國樓價在今年頭兩個月及FED尚未加息0.25%前已下跌了6.3%；截至2月尾的樓價亦已跌穿了紅色的上升趨勢線。随著美國加息週期已開始，意味著美國樓市將步入熊市，問題是美國樓價將會急挫或是有秩序地下跌。
美國按揭利率在1月搶閘飆升，增添樓市壓力 。見下方[圖二]美國按揭利率走勢圖，FED在3月16日才宣佈加息0.25%，但美國房貸按揭利率早在1月的3.25%垂直地急升至2月的4.5%，按揭利率在短短兩個月升了1.24%。而在FED未加息前樓價已出現顯著下跌，FED加息週期才剛開始，意味著按揭利率尚有很大空間上升，也意味著美國樓價有很大空間下跌，也不排除美樓市會有爆煲可能。
若美國樓價進一步下跌，將會拖累各類資產價格而出現震盪，當中以美股為甚。而當美股出現顯著下跌時，避險資金將大幅流入黃金而導致金價進一步上升。今次美國資產市場中房地產價格率先下跌，可能是未來引發美國股市顯著下跌的火頭，因此密切留意未來美國樓價表現。
金價分析 :
見下方[圖三]黃金/美元(月線圖)，如以圖表分析，金價於2,070美元造了個明顯的「雙頂」，像似ㄧ個十分吸引的沽黄金機會，因通常「雙頂」形成後，後市走勢是大幅下跌， 好像是一個沽黃金食「大茶飯」的好機會。但是俄、烏戰事仍然持續，制裁及反制裁措
施料長時間維持；全球通脹持續上升，不確定因素仍支持金價，料避險及抗通脹資金仍流入黄金。而且RSI(14日)只是63.43，仍屬中性，未達「超買」水平。雖然形成了「雙頂」，但月線圖中仍是ㄧ個短的陽燭，因比料金價仍有上升動力。本週四(31日)是關鍵的一日，這日收市價將確定金價月線圖的3月陰陽燭形態。
國際油價分析 :
俄羅斯上週再推出反制裁措施，俄方要求「不友好國家」在購買俄天然氣及石油需以俄羅斯盧布支付，不接受美元。消息令上週天然氣期貨全週上升近15%，也帶動了國際原油上升。見下方[圖五]WTI原油期貨(日線圖)，依目前美國歐洲與俄的互相制裁下，油價本週仍然看漲。上週五RSI(14日)只是60，反映仍有上升動力。值得留意，若升破116.64美元，那就是突破了「敏感三角形」，後市升勢料更凌厲。
日圓分析 :
在今次俄、烏戰爭中，日圓似乎完全失去了避險貨幣角色，主因是國際油價急升。日本的能源百份百依賴輸入，作為能源大消耗國之一的日本，能源價格急升，直接衝擊了日本的工業生產、導致日圓匯價大跌。加上美國正展開加息週期，圓匯利率是-0.1%，令日圓與美元息差拉得更遠，增添了日圓匯價貶值的壓力。見下方[圖五]美元/日圓(月線圖)，美元兑日圓走勢，預計日圓將跌至2015年的低位125.86。
撰文：毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管
