上週恒指挾著再挑戰2017年高位的勢頭進入本週，本週初段恒指開市隨即升穿28,000點，隨後指數再有一段的回落，很多投資者都問我如何看後市的發展。
我自己的感覺是，衝破28,000點只是時間的問題，因為過去半年互聯互通不斷有現金淨流入，與此同時環球經濟狀況有明顯改善，特別是中美兩國的經濟，這一點相信大家從過去兩個月的業績期，都已經有一定的領會。
所以現時市況是非常樂觀，即使美朝局勢有升溫跡象，但我相信發展成大規模軍事的衝擊可能性亦不大，因為即使是北韓本身，我相信所有持份者都不願見到任何的實際軍事行動。
至於28,000點，我相信這是恒指過去大半年以來，面對的最大一個阻力位，因為28,000點在大部分投資者心中，都有一定的指標性。2008年、2012年、2015年的旺市中，28,000點都是讓投資者衡量是否旺市的一個指標，所以在今次的升市中同樣，如果指數成功升穿28,000點並企穩的話，很可能意味大牛市在不知不覺間已經來到。
所以大市未來很大可能繼續在點點做整固及爭持，既然大市正在進行整固，那麼現時正好一個整理倉位的機會。很多投資者在過去半年，都買入很多不同的股分，當中很多都已經錄得一定的升幅。大家應該趁著今輪整固，進行一些止賺止蝕的部署，重新挑選一些值博率可能更高的股分，例如芯智控股（02166）。
志不在此
芯智控股乃於2016年10月上市的半新股，以股分上市時已發行股本5億股，及招股價1.83元來計算，股分上市的初始市值約為9.15億元，從市值來看，無疑就是一隻中小型股分。
但作為一隻中小型股分，很多證據都顯示芯智控股志不在此，不論行為上及業績上，都與傳統中小型半新股有很大的不同。第一點不得不提的是派息，說實話，投資細價股多年，記憶中有派息的細價股實在少之有少，而芯智控股便是其中之一。
貨源歸邊的程度比想像中高
第一點，是公司的營運情況良好，這裏的好是可能比上市公司本來預期的更好。否則上市公司在去年的業績時，已經進行派息了。第二點則是公司的財務狀況也是相當樂觀，集團在截至2017年6月底時，持有2,362.5萬美元，即超過1.5億元的現金。
現金可以說是相當充裕，而集團的債務水平有大幅下降，由2016年12月底的2,255.3萬美元減少一半至1,175.5萬美元。債務水平的下降，也是集團有權利派息的原因。第三點相對是財技上的分析，試想想一般情況下上市公司董事會及股東，怎會願意與小股東分享公司的利潤呢？唯一的可能性，就是芯智控股貨源歸邊的程度比想像中高，所以派息的話就會令錢股息大部分都落在幕後人士的手裏。
更似中型實業股
雖然集團上半年錄得2.9億美元總收入，較去年同期減少13.9%，不過集團擁有人應佔淨利潤卻錄得5,400萬美元，較去年同期增加13.3%。單單是當年就錄得超過3.5億元的純利，這個數字不單是對比細價股，對比很多中型股還是過之無不及。所以我才說，不論是從業績抑或派息來看，芯智控股亦不似一隻市值僅9億元的細價股，反而更似市值幾十億元的中型實業股。
黃敬凱
曾任職註冊護士，現為專業投資者，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康（01143，前稱中慧國際）及中國新進（01332，前稱確利達控股）。撰文見各大報章、雜誌及網站。