國美零售(493 HK) 較早前公佈了2020全年業績，整體業績表現大致符合市場預期。
分區域看，2020全年北上廣深收入佔比約 34%，同比提升 2個百分點。縣域店收入佔比 8.76%，同比提升 1.69個百分點，縣域店改造有所成效。分業務看，新業務(櫃店一體、家裝及家居)收入佔比 9.57%，同比提升 0.59個百分點，多品類、場景化消費進展穩步推進，中金認為這有望貢獻公司業績增量。此外，截至 2020 年底，公司現金及現金等價物達 95.97 億元，同比增長 17%。財務狀況仍穩健。而更值得留意的是，國美零售預計 1Q21 收入同比增長超 170%，其中“真快樂”APP的GMV 同比增長近 4 倍，每月活躍用戶(MAU)穩定在 4,000 萬規模，活動單日活躍用戶(DAU)近千萬，表現令人鼓舞！
集團目前線下通過一店一頁完成門店的線上平移，服務半徑拓展至三到八公里；線上“真快樂”App 融入娛樂化、社交化內容及場景，提升用戶體驗，構建國美零售生態圈。同時，公司持續強化供應鏈與服務優勢，圍繞“家‧生活”戰略，立足整體方案提供商、服務解決商、 供應鏈輸出商，自營業務向非電器類業務發展，聯營業務加速開放和招商，拓展全品類優質商品和服務。此外，公司亦合作大流量戰略夥伴，推進與京東、拼多多的戰略合作，實現公司、用戶、商戶三方資源共用。
隨著疫情緩解及實體經濟增長持續，傳統零售股已觸底回升，不少機構投資者正在捕捉相關的市場機遇，而在疫情期間被市場進一步確認為未來必然發展趨勢的電商股，亦開始見異動。加上線上線下平台一體化在疫情受控後的高速增長能力，可以預期公司的業務拓展及業績爆發力將在今年內獲得一定體現。基於公司自身的供應鏈、門店、物流資源優勢，未來將可帶動業務加速發展。股價最近也從高位回調了一定的幅度，看似已找到了重要支持。現價估值合理，可現价段吸納作中長線投資，目標價可先定為$1.80。