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劉勝鈞: 拜登提早簽署1.9萬億紓困法案 將為金融市場打通上行道路


美國總統拜登于周四(3月11日)簽署了1.9萬億美元的冠狀病毒救助法案,這比計劃提前一天,這項法案將會向美國人提供1400美元的支票,並且延長了每星期300美元的失業援助補貼等等各項救濟措施。

這樣的「直升機式派錢」(Helicopter money) 必然會引發通脹,只是通脹程度上的問題,如果持續依賴這種救濟方案的話甚至有機會引發超級通脹,歷史上一戰後的德國威瑪政權及中華民國就曾經出現。這也是這段時間美國國債價格不斷下跌,孳息率不斷上升的原因,高企的債券孳息率一定程度上限制了股市及貴金屬市場的對投資者的吸引力,導致這兩項資產的價格持續受壓。

而現在1.9萬億美元紓困方案塵埃落定,如此龐大的資金會派發到美國家庭的銀行帳戶中,然後透過消費重新投入市場,除了一些真正有困難的家庭會真的用於購買日用品外,相信一個不少比例的資金將會直接被投入到金融市場,特別是股票市場以及貴金屬和比特幣等通脹資產。

然而歐美經濟形勢仍然嚴峻,目前是比較難推斷實體經濟何時能迎來真正的復甦,歐美各國很可能被逼繼續推出不同的經濟刺激方案,這也意味着「直升機式派錢」在未來將會繼續出現,源源不絕的新資金將是股市及通脹資產價格最堅實的利好因素,同時也意味着實體經濟和金融市場將會持續脫鈎。

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