美團（3690）上周五收市後公布，截至今年6月底止之第二季業績。收入按年升8.9%至247.2億人民幣，按季則升47.6%；經調整溢利則按年增加82.0%至27.2億人民幣，與第一季比較，錄得虧轉盈。季度收入及經調整溢利均勝市場預期。公司不派任何中期股息。
值得注意是，第二季度的盈利表現較第一季大幅改善，除核心業務出現反彈之外，同樣亦受多個一次性因素影響，包括金融資產減值虧損撥備減少；金融投資公允價值錄得3.5億收益(首季虧損5.1億人民幣)以及其他收益按季大增6.1億人民幣，主要是稅收優惠增加。
季內，餐飲外賣分部第二季收入為145.4億人民幣，按季大增53.3%，歸因於外賣用戶數量上升以及購買次數增加，拉動外賣交易量增長逾六成，惟平均訂單金額卻錄得跌幅。同時，分部經營溢利錄得虧轉盈12.5億人民幣，因大額訂單令配送效率提高以及第二季天氣較佳，給予外賣速遞員的補貼減少，以及來自線上營銷收入大幅飆升。
管理層表示，預期第三季餐飲外賣會持續向好，惟第四季仍存有不確定，因國內疫情可能出現反覆。此外，因小型食肆重啟，預料外賣訂單平均價值按季會回落，但連鎖品牌加盟推動訂單平均價值高於2019年同期。公司重申，未來會側重於訂單量增長，多於加強變現率。
至於到店、酒店以及旅遊分部收入同樣較第一季反彈46.8%至31億人民幣；經營溢利則環比增長178.1%至18.9億人民幣，反映分部消費者疫情過後，恢復到店消費。不過，管理層提到國內長途旅行需求仍然疲弱，導致酒店預訂復甦進度落後。美團目前加強與高級酒店合作，冀提振酒店的非住宿收入，從而促進來自酒店相關收入。
綜合而言，美團第二季度業績勝市場預期，當中涉及不少非經常性項目，不排除有投資者趁高鎖定利潤，可能為短期股價帶來沽壓。不過，憧憬餐飲外賣及酒店業務於下半年持續復甦，加上美團業務在國內比重非常高，受到中美摩擦影響機會較低，建議可候低於20天線(214.3元)收集。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)