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【港股專家】黃敬凱:先達物流(6123)可作長線投資


經歷了整整黑色一星期的港股,將整個一月的升幅完全消化,最新收報29507點。以一周調整超過3000點的數字,從任何角度看也是驚人的,而且是次黑色一星期亦引來一眾評論員對於是否由牛轉熊進行了熱烈討論。對於這個問題,其實可從兩個角度觀看,首先當然是今次下跌的原因,其次是去年至今的牛市直至現時為止處於甚麼階段。
 
其實深度調整是非常合理的,指數總不能持續向上,強如去年,指數間中都以橫行代替調整。但踏入2018年,指數幾乎是直線上升,就此來看,指數出現回調是可以理解的。觀乎環球股票市場的情況,今次的調整更似是一個全球性調整,因強如美股、日股都出現回調,資金流入避險工具,黃金價格繼續向上,所以有理由相信今次是整個金融市場的集體回調。
 
港股回調幅度相信會來得更深,原因很簡單—春節假期的影響,內地的機構投資者為了避免在2月長假期間出現什麼意外,止賺是合理選擇。這亦解釋了為何2015年的大時代會出現在4月,因內地資金於年假後逐漸入市,至4月,資金大概已準備就緒,股市大升份屬必然。
 
需要強調恒指今次的轉勢只是調整,有理由相信今年是大牛市,不過高處不勝寒,支持位難定,短期市況實難以捉摸,所以我會將目光投放在全購股身上,其中先達國際物流(6123,下稱先達)是我自己是相對比較喜歡的。
 
先達被圓通速遞(下稱圓通)收購一事終於在12月1日完成。今次全購對散戶而言可說是非常吸引,一共有接近6000萬股接納要約,這批股份佔已發行股本的14.46%。當股份接納要約後,新、舊主等人持股將增至86.29%,需要停牌處理。
 
停牌期間,先達於1月10日發盈喜。按公告所指,主因有三:一、美國及歐洲市場的復甦,帶動先達的空運業務收益增長;二、同期的薪金成本有減少,這是因為2017年曾經向站長支付一次性的賠償所致;三、先達在2017年成功出售對集團純利沒有貢獻的電子商務業務。
 
盈喜相信只是開始,因圓通的加持,對先達的營運無疑是有幫助,而且不要遺忘阿里巴巴是圓通第二大股東,淘寶的威力會否對先達產生協同效應還是未知之數。另外,先達於1月15日宣布集團將更名為圓通速遞(國際),未復牌已易名是新主對這個海外上市平台的重視。而1月17日復牌後,集團成功配售了11.5%的股份以維持公眾持股量,但對象只是兩名獨立第三方,以結果論,其後的炒作相信與此有關—配售對象是友好人士。
 
最後要帶出一點,圓通是內地物流龍頭之一,而先達雖只負責境外業務,但市值卻不足30億,想想也不合理,其後若出現注資動作,現價市值僅30億絕芍便宜,值得長線持有。

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