【港股專家】黃偉健：一眼看清五大內銀股業績

港股踏入第三季業績公佈期，五大內銀股業績經已出爈，整體來看表現真的不錯。

第三季純利增長平均為8.1%

從第三季的淨利潤來看，平均為459億元人民幣，工商銀行（1398）達792億元人民幣，是行業中最高，其次為建設銀行（0939），達671億元人民幣。以第三季純利增長來算，平均為8.1%，最高增長是招商銀行 （3968）`，增長達15.7%，首三季亦增長14.6%。

 

銀行	號碼	淨利潤  (億人民幣)	第三季純利增長	首三季純利增長
建設銀行	0939	671	6.6%	6.4%
工商銀行	1398	792	5.6%	5.1%
中國銀行	3988	442	5.7%	5.3%
交通銀行	3328	165	7.1%	5.3%
招商銀行	3968	226	15.7%	14.6%
平均		459	8.1%	7.3%

 

淨息差擴大，不良貸款率改善

平均利潤表現不錯，而從淨息差及不良貸款表現來看也有良好改善。五大內銀的平均淨息差為2.11%，增長約0.09%，其中招商銀行 淨息差最高，達2.54%，較去年增加了0.12%，而增長最大的是建設銀行，增加了0.18%，到2.34%，淨息差擴大使整個內銀板塊利潤均有所提升。

平均不良貸款率為1.47%，下跌0.05%，有明顯改善。其中招商銀行不良貸款率最低，為1.42%，下跌幅度亦是大，跌0.19%，表現最好，受惠內地不斷去槓桿，減低企業借貸使不良借貸亦隨之減少。

 

銀行	號碼	淨息差	變動	不良貸款率	變動
建設銀行	0939	2.34%	升0.18%	1.47%	跌0.02%
工商銀行	1398	2.30%	升0.13%	1.53%	跌0.02%
中國銀行	3988	1.89%	升0.04%	1.43%	跌0.02%
交通銀行	3328	1.47%	跌0.03%	1.49%	跌0.01%
招商銀行	3968	2.54%	升0.12%	1.42%	跌0.19%
平均		2.11%	升0.09%	1.47%	跌0.05%

 

各項資本充足率均達到要求

平均核心一級資本充足率為11.96%，平均一級資本充足率為12.72%，平均資本充足率為14.95%，均能達到監管的要求。其中建設銀行有最高的核心一級資本充足率(13.34%)、一級資本充足率 (13.92%) 及資本充足 (16.23%)率。

 

銀行	號碼	核心一級資本充足率	一級資本充足率	資本充足率
建設銀行	0939	13.34%	13.92%	16.23%
工商銀行	1398	12.48%	12.94%	14.81%
中國銀行	3988	11.14%	11.99%	14.16%
交通銀行	3328	10.87%	11.93%	14.08%
招商銀行	3968	11.97%	12.84%	15.46%
平均		11.96%	12.72%	14.95%

 

平均股息率達5.28%，估值吸引

五大內銀的平均ROE 為13.9%，ROA 亦達1.08%，這個水平是較為理想，其中建設銀行表現亦最為強勁，ROE 達16.08%，ROA 達1.26%。目前五大內銀平均市盈率為6.13倍，估值相對不高；平均市賬率為0.79倍，相對於其資產價值有近21%折扣；平均股息率為5.28%，如作為收股息之用途，這個股息率屬於較高水平，最少比起眾多公用股的3-4%為高，估值較為吸引。

 

銀行	號碼	ROE	ROA	市盈率	市賬率	股息率
建設銀行	0939	16.08%	1.26%	5.49	0.74	5.52%
工商銀行	1398	15.15%	1.18%	5.64	0.75	5.41%
中國銀行	3988	13.70%	1.07%	4.99	0.55	6.30%
交通銀行	3328	11.96%	0.83%	5.34	0.54	5.88%
招商銀行	3968	12.74%	1.04%	9.21	1.35	3.28%
平均		13.93%	1.08%	6.13	0.79	5.28%

 

筆者為證監會持牌人，沒有持有上述股份。