昨日（24/7）有消息傳出，美貿易代表萊特希澤將於下周一（29/7）到上海與中方進行高級別貿易談判，加上中興（0763）宣布開始接受5G手機預訂的消息，隨即刺激5G概念股升溫。不過，市場實在清楚特朗普陰情不定的性格，除非出現實貿性的簽訂，否則5G類板塊仍屬消息敏感度極高的板塊，股價大起大落亦是常態，所以現階段並不宜高追，只宜低吸估值低殘的股份，例如華為的第一梯隊雲管理服務供應商、亦有「華為影子股」之稱的中國軟件國際（0354）。
聯合華為，與眾國際巨頭合作
中軟會被叫作「華為影子股」，不單因為華為是大股東之一，更包括兩者之間有甚多的商業合作。在雲業務方面，中軟主要為華為擴大其雲諮詢、雲遷移、雲運維等基礎雲管理服務業務；由於這強大的信譽保證，亦讓中軟能夠獲得匯豐（0005）、微軟、平保（2318）、騰訊（0700）、阿里巴巴、百度、中移動（0941）、中電信（0728）、交通銀行（3328）等戰略大客的長期合作，為技術服務與解決方案業務收入帶來穩健增長。
此外，中軟也透過旗下的「蜂巢」（Honeycomb）工業互聯網平台，與華為共同發布「智造雲」解決方案，與德國博世、德國富勘、法國ESI、海爾等知名企業的戰略合作。
為迎合中國企業加速軟體轉型升級的浪潮，中軟開發線上交易及開發管理的軟體生態雲平台「解放號」（JFH.COM），以連接和聚集軟體發展企業、軟體發展工程師和專家為標，分別與中移動、中聯通、中船、中核、科大訊飛、用友、南瑞信通、合肥煙草等企業客戶合作，現時已有3萬多家企業註冊。
「解放號」同時面向政府的軟件服務需求，推出「雲集服務」，並已與南京、西安、廣州、重慶、鎮江等地政府簽署戰略合作協議，平台註冊政府單位已超3,000個，累計服務項目金額已突破億元。
上市16年，增長高而穩
從2003年上市到2018年，中軟一直保持高增長，其軟硬件及服務性收入分別錄得年均複合增長率31.9%及41.3%。雖然去年中美貿戰的戰線由中興轉至華為，但中軟仍受惠於華為等核心大客戶業務穩健增長，雲業務、大數據和解放號等新興業務實現高速發展，令收入錄得按年增長14.5%至105億（人民幣．下同）；毛利升18%至32.4億；毛利率升0.9%至30.7%。
縱使業績一直優秀，近一年卻深受華為在貿戰的影響，股價由去年4月最高位$7.4計，一度累跌至$3.55，跌幅超過一半。再比較同為開發雲業務的軟件股，中軟PE僅11.6倍，不但貼近歷史最低點，比金山（3888）和金蝶（0268）折讓更高達4倍。華為作為中國5G進程的領軍人物，中央勢必力挺，而跟華為利益關係密切的中軟長遠實為有利，在現價低殘的情況下，不妨低吸做長線，而短線目標則先看100天線約$4.26。
撰文：陳卓賢