美國副總統彭斯的尖銳言論，意味中美關係勢趨惡化，當中涉及的已不限於貿易戰，更包括：債務外交、人民宗教和言論自由等議論，而11月美國中期大選的結果，亦將給出兩國關係是走向更差或是紓緩的答案，現時股市充滿頗大風險及變數，因此選股亦需從資產轉移的角度考慮，例如當政治或經濟環境不穩或股市波動時，往往會以黃金用作對沖風險的工具。截至9月，金價年內已連續6個月下跌，也創下1997年以來最長的連跌紀錄，不穩的全球政經局勢，或將加速金價逆轉的可能，不妨小注最近上市但仍未有明顯炒作的山東黃金（1787）【10/10收報$15.1】。
從事黃金方面勘探、開採、選礦、冶煉和銷售的山東黃金，擁有中國十大金礦當中的四座（三山島金礦、焦家金礦、新城金礦和玲瓏金礦），加上收購了阿根廷及全南美洲的第二大金礦 ——貝拉德羅礦的50% 權益，具有大量的黃金資源及儲量增長潛能。按中國礦產金產量計（以下均為2017年數據），其產量達29.4 噸，排名第一，市佔率為6.9%，而在同業港股中，招金（1818）及紫金（2899）則位列第三及四位。
山東黃金的優勢不只於資源豐厚，高產量的背後屬歸因其高技術優勢。1）旗下礦床規模大，礦體連續性好，平均黃金品位較高，因此其現金營運成本僅每盎司682 美元，低於行業平均的715 美元。2）憑著優質自動化及智能控制採礦技術，亦令礦山平均貧化率及採礦損失率分別僅約 7.7%及約5.6%，低於行業平均的11.4%及5.8%。3）選礦加工的回收率達94%，高於中國83.1%的行業平均水平。4）垂直整合業務帶來了成本優勢，使冶煉回收率總體高達99.9%以上，為行業的最高者之一。
山東黃金的上市價為$14.7，即招股價（$14.7元至18.38）的下限價，而現時的A/H股溢價高達47%以上，反映股價的潛在升幅空間頗大，有望成逆市下資金出走的理想選擇。
撰文：陳卓賢