恒生指數於周三（20日）上午曾再次突破28,500點水平，並升穿2月13日高位的28,533點。執筆之時，一度高見28,585點，創逾六個月高位。展望後市，現時投資氣氛回暖，料港股有望進一步溫和向上。根據牛熊證市場的資金分佈，恒指下站阻力為28,700點；若中美貿易會議取得成果，不排除港股可攻上29,000點。只是隨著業績期已至，而預期企業盈利或有所放緩，都令後市能見度大為減低，暫不建議於現水平大幅加注。
歐美市場政治風險上升
筆者引述母公司光大證券的分析：「全球股市對於中美雙方在貿易會談取得進展，並有望在3月達成協議的前景給予甚為積極的反應，並壓倒了一些宏觀經濟數據下滑帶來的擔憂情緒。但值得注意的是，歐美市場在未來一段時間內各自面臨政治風險。美國方面，總統特朗普已簽署法案宣佈國家緊急狀態並推出邊境牆計畫，這一激進舉動有可能加劇當地的政治爭端。歐洲方面，除英國無序脫歐的風險持續上升外，西班牙首相因財政預算遭議會否決，宣佈4月提前舉行大選，亦為歐洲政治亂局進一步添薪加火。」因此，短線港股進一步上升的空間或有限，料波幅亦將增加。
大灣區綱要出台，香港金融業可望受惠
除大市外，《粵港澳大灣區發展規劃綱要》已於本周印發，同樣值得大家留意。總體來看。《綱要》在粵港澳大灣區的戰略定位及整體結構與預期基本一致。針對金融方面，綱要提及對外開放，意思是在完善已有的股票、債券互聯互通機制的同時，有序推動大灣區內基金、保險等金融產品跨境交易。並透過將上海的經驗複製推廣至前海，拓展離岸帳戶功能，在資本可兌換方面進行積極探索。光大新鴻基認為，《綱要》短線對股市影響有限，但基於其對香港的金融、貿易、地產等優勢均具有長期的戰略利好，投資者中長線可關注將受益於政策利好的本港龍頭金融企業。
匯控候62元買入
個股方面，今個星期由匯控揭開業績期的序幕，料未來市場焦點將聚焦於權重股的盈利情況，對大市走勢或帶來影響。我們本已估計匯豐控股（0005）去年第四季業績在非利息收入下降、撥備上升，加上投資市場表現不佳拖累下，將會出現按季倒退的情況(預期第四季收入及稅前利潤分別為135億及約42至43億)。惟周二（19日）最終公布的數據，表現仍低於我們及市場預測，最終拖緊匯控股價及恒指表現。
集團去年第四季收入為127億美元，較我們預期低近6%，同時拖累稅前利潤僅為33億美元。期內匯豐零售銀行及財富管理除稅前利潤為13.54億美元，按季下跌35.4%；而環球銀行及資本市場季度除稅前利潤為18.11億美元，較第三季度大幅倒退61.4%，差於我們預期，主要受到期內環球市況表現不佳所影響。縱觀集團地區業務表現，去年全年亞洲除稅前利潤貢獻比例接近9成。預期亞洲經濟增長動力，將成為集團日後業績較為關鍵因素。
集團維持過往派息記錄，符合預期，料未來集團仍有能力維持此派息水平。我們認為，儘管今年首個月份，集團收入超過預期。惟全球經濟及貿易緊張局勢，均令匯豐的業務於2019年充滿挑戰。而股價方面，由於穩定的派息導致其目前股息率較具吸引力，因此綜合而言，我們維持集團56.6至71.5元的上下區別目標價，而較為吸引的買入價為62元或以下。
＊本人為證監會持牌代表，本人沒有持有上述股份
