繼小米（1810）作為首隻以同股不同權的形式上市後，就引入無收入的生物科技公司亦取得突破，歌禮製藥（1672）亦於7月20日進行招股，並會於8月1日正式掛牌上市。由於入場費高達16161.2元，執筆之時雖不知最終招股結果，不過入場費相對高昂，未必能吸引到大量散戶抽IPO。或許，正如之前對小米的分析一樣，愈少人抽，街貨愈少，對短期股價有一定利好作用也不一定。
作為首隻招股上市的無收入的生物科技公司，歌禮製藥，理所當然的，關於各種上市要求，如至少有一隻核心產品已通過概念階段、專注開發核心產品、需就核心產品擁長期專利，已註冊專利及專利申請等，自是得到嚴格審批，門檻是達到了，但是否值得長期關注了，這就需要深入研究了。
成立於2011年的歌禮製藥，主要於內地的特異性疾病及藥物市場進行發展，尤以肝病藥物為主，並致力於肝病相關的新藥研發及生產銷售等。歌禮製藥目前有5項抗病毒藥物發現和關發計劃，包括兩個臨近商業化階段的丙型肝炎藥物，其中HCV治療藥物「戈諾衛」預計在今年推出。
雖說上市方式是以「無收入的生物科技公司」的標準進行，但歌禮製藥目前只是未有盈利可言，收入還是有的。於16年及17年，由於未將任何產品商業化，因此並未產生任何產品銷售收益。歌禮製藥近兩年亦持續虧損，16年虧損3187萬元，17年因為研發費用增長近1倍，虧損額提升至8693萬元，目前主要靠之前融資維持新藥開發運轉。現時的收益來源方面，主要是來自羅氏就戈諾衛許可安排作出的分期前期付款，當期分別確認收益為人民幣3300萬元及5320萬元；以及政府補助、銀行利息和金融資產利息收入等。所以說，對於此類公司，以營業額、盈利進行分析的話，是沒有意義的。
長遠要看的，首先是行業發展如何。行業增長空間是非常大的，否則港交所00388.HK也不會容許這類公司以此形式上市。中國抗病毒藥物市場收入過去幾年的複合增長率達到10.9%，到2030年將增長至1770億元人民幣，其中丙型肝炎藥物市場將佔近1/3。而且，基於目前丙型肝炎患病人數量逐漸增多，但治療率偏低，加上現有治療方案的治癒率並不理想的情況下，歌禮製藥對於戈諾衛的發展，相信會產生巨大的市場需求。
市場空間愈大，相對的競爭亦自必然大。國外進口藥、國內新藥、國內仿製藥等，全是需要面臨競爭的因素。而且同以生產肝炎藥物為主的公司亦不在少數，如Gilead Sciences、AbbVie、Bristol-Myers Squibb、Johnson & Johnson等也是外國知名藥品企業，行業競爭絕對嚴峻。另一方面，歌禮製藥亦偏向著重於肝炎藥物的發展，過份依賴單一市場的話，風險亦相對提高。再說，最近還有《我不是藥神》的因素出現，歌禮製藥的上市時機可能不算理想。
不過，作為首家無收入的生物科技公司，其上市必定會受到各界關注，抽不抽反而更為其次，重點是以李小加為首等人會希望見到歌禮製藥上市之初股價大跌嗎？恐怕不會吧。短線相信走勢上不會太差，向上的機會更大，反而長遠更需要關注其佈局、發展如何，始終需要僅記歌禮製藥現時未能產生盈利，現階段的炒作，只能是對其未來的嚮往及憧憬，能否產生盈利才更為重要。