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【港股專家】捕風:飛上枝頭的萬華媒體(0426)


執筆之時正值毛記葵涌(1716)的暗盤交易日,招股價為$1.2,但暗盤當中已高見$6至$8,值與不值,真的是見仁見智,反正新股沒有太大數據能夠參考,純粹一種需求與供應的基本經濟學概念。最近超額千倍的賓仕國際(1705)、希瑪眼科(3309)皆有相當不錯的升幅,更何況是超額超過6000倍的歷史超購王?一個接火棒的遊戲即將展開,成王敗寇可能只是數秒間之事,在此恭喜抽中了的朋友,而抽不中的但有興趣開市時追入的,則請自求多福,皆因暗盤價已有充足的誘因讓大戶於開市時沽貨獲利,所以還請小心小心。

不過今天要談的主角並非100毛,反而是其母公司—萬華媒體(0426)。正所謂「飛上枝頭變鳳凰」,100毛的吸引力如此驚人,連帶其母公司—萬華媒體及其母公司的母公司—世界華文媒體(0685)也一起變成鳳凰。情況類近於騰訊(0700)與Naspers的關係一樣,母憑子貴。

難道100毛能成為下一隻騰訊?這可能只是痴人說夢。價值投資始終需要業績支持,萬華媒體眼見有利可圖,還有可能繼續戀棧100毛嗎?想想也是不可能。再者,萬華媒體的賣殼之心已是昭然若揭,100毛只會是萬華媒體另一個抽水機會,所以就算要炒萬華媒體也請適可而止。

關於萬華媒體的賣殼之心,其實早於2016年初已有跡象出現。當時萬華媒體公佈了一份收購守則規則3.7的通告,內容關於大股東—世界華文媒體與青島西海岸控股(國際)有限公司就有可能出售事宜訂立諒解備忘錄。持續了近兩年的潛在要約,最後是失敗收場。雖然當時有不少評論質疑雙方買賣殼的目的,但有道是「姣婆守唔到寡」,青島西海岸控股(國際)有限公司已迅速另結新歡,瑞港建設(6816)另訂一段收購守則規則3.7的情緣。既然買方的情意依舊,只是物是人非,賣方—世界華文媒體難道仍希望謹守這塊「貞節牌坊」?

大家不妨看看萬華媒體的基本面,股權相當集中,有約九成的乾度;另外,營業額、股東應佔溢利等也是每況愈下,從各個層面上看,萬華媒體也只會是「待嫁閨女」。而既然世界華文媒體已然有賣走萬華媒體之心,希望早早為萬華媒體「搵著好人家」,那剩下的只是賣家是誰,以及賣家何時到來。

若非100毛上市,萬華媒體股價的這潭死水,絕對會因為賣殼不成而一沉不起。而很有可能因為100毛的上市,讓更多意欲買殼的人士知道萬華媒體的存在,讓這頭「婚事」能更快落實。現價市值約為7億,資產淨值不足1億,其實已是基本主板的賣殼水平,所以雖說是母憑子貴,但現階段其實並不值得持有萬華媒體,還是待其有更進一步的賣殼消息時再作部署會更合理。

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