中美貿易戰正處於90日的休戰期，同時政府停止運作，對於一眾外匯全職炒家們來說，面對數據真空期不知所措，齊齊用盤感盲炒。英國脫歐方面，文翠珊仍在與工黨領袖討價還價當中，市場擔心歐元區的國力被削減，歐元對英磅急轉值下；適逢中國中央一黨專政，勝在決策夠快，身手敏捷地提議及落實一連串寬鬆政策及減稅減費措施，近期上證指數及恒指得到支持，大市氣氛轉好，上證指數重上2,600點大關，恒指亦隨後追上，更因熊證被倉而急升至27,500點水平。
雖然投資市場由早前的悲觀，180度轉眼變得樂觀，以致市場價格變得十分波動，情緒更可以用高漲形容。但巨鯨留意到大師級的投資專家，名聲大噪的大孖沙並沒有受市場短期氣氛所影響，跟住近期波動的大市頻繁地出出入入，更在巿場勸阻客戶及早離場，以免犯下高追低估的錯誤，而一眾「股神」當中，相信最為人熟悉的是畢菲特（Warren Edward Buffett）。他奉行的「價值投資法」（Value Investing）廣為投資者所認識及討論。
巨鯨想在今篇文章介紹他的老友——查理‧芒格（Charlie Thomas Munger）。如今94歲的芒格，是「股神」的黃金拍檔和幕後智囊，雙方合作了大約60年。芒格是在大學時輟學，也是像中國阿里巴巴（BABA.NYSE）董事局主席馬雲一樣，沒有擁有豐厚的學歷。雖然如此，但憑芒格的法學背景與堅持，經過長時間的磨練，最後成為一個成功的投資高手。其中，芒格堅信以下的一些投資精髓，今日想跟大家分享。
找出自己的優勢
從投資角度而言，現今金融市場的投資板塊變得多元化，物管股、教育股、生物科技股、新經濟股、同股不同權股、ETFs等等充斥市場。但每個人都不可能全部熟悉，巿場的變化，總是比我們的學習行得更迅速，只能夠從中選擇自己熟悉的，或自身能力範圍內理解到的板塊，發展成為自己熟悉的投資標的/公司是無容置異疑。
譬如作者認識一位上了年紀的投資者，他很熟悉內銀股的業務、影響股價前景及走勢的因素，以及股價變動的模式（Pattern），所以近幾年他只是將資金及精力專注於一眾內銀股，在賺取價差及股息之下，表現十分可觀，有超過10%的回報。
究其原因，其實是投資者聚焦去培養或精準自己的能力，去熟悉自己的投資目標，包括行業前景，公司自身的發展優勢及風險，以及企業財務報表。長遠用理性的投資思考，不必在市場上分秒必爭博到盡，不受太多市場情緒及氣氛影響。對相關項目有足夠的理解，自信心自然更鞏固。壓力沒有那麼大，表現往往比其他人出眾。加上研究的公司是他所相信，所以他會較為安心地把資金投入，而不是假手於人，將積蓄投入在不全面熟悉的基金，並定期交管理費及表現費，蠶食投資回報。
以靜制動
投資市場不是所有因素都可以用數字可以計算出來（Quantified），市場是經濟、社會與人文因素結合而成。當中需要獨立和邏輯思考，作出理性和客觀的分析。過程中，十分講求一個人是否有求知慾望，並熱愛分析各種不同變數，將之訓練成紀律和耐心。而通過平日慢慢地累積生活經驗，和適當驗證，會慢慢演變成長遠站得住腳的投資觀念或獨有的投資方法。芒格認為，投資不必過於頻繁買賣。
在平日累積投資心法和投資觀念後，等待長線投資機會來到，作出符合投資原則的決策，「一針見血」。芒格與「老友」畢菲特一樣，一生只要作出幾次的決定，就可以造就成功的投資生涯。所以當芒格經過分析後很喜歡一間企業時，他會擇機/有計畫地投資非常大的資本，去擁有一家公司，並一直堅持下去。在理想情況下，就算股價有中短線的波動，都是永遠不會賣這間公司出去。只要當時投資的基本因素不變之下，即使股價下跌，也不用擔心。
回顧以上兩個投資理念，其實是不容易做的。大家應該都會有聽過「心體技」，來自日本空手度的。在技術層面上，招式我們是可以學習的，但心態上，股價下跌而不擔心，實在是十分之難做得到。巨鯨認為這走這條投資風格老線之前，應該是有其他心法需要注意，而沒有提及。至於成長過程的心法，芒格並沒有提及，此終他已經年華老去，記性可能都比較差一點，可能需要有待大家重新去發掘。究竟大家能否將他的據為己用心法呢？都是因應自己的經驗及層次。
回顧美國股票巿場，道瓊斯指數突破24,000點頸線，直上24,700點，實在令人匪夷所思。個人認為只是迴光反照，即在死前的一刻的爆發。在一眾大成交的股票裏，小弟發現蘋果公司（AAPL.NASDAQ）反彈無力，眼見相當大的成交，但未能擺脫困局，可見巿場對蘋果的信心已經出現異樣。明白的，筆者亦相當之失望，蘋果手機的價格愈叫愈高，但又沒有新突破，連蘋果迷都開始憤恨了，當然要找地方宣洩。預期蘋果在反彈後，跌勢可能會重現，大家可以考慮沽空。短炒記謹設定止賺止蝕，時間差不多，下期再見。
巨鯨（鄭希鈉）
主修金融系，股齡十五年，精通會計，配合基本分析，穩中求勝，成功避開兩次大型股災，在股壇上連翻獲利。創立《求知投資》投資教育平台，分享投資心德得，並為「投資好輕鬆」暢銷書作者。