中教控股(0839)的主要業務為在中國經營民辦高等及職業教育機構。集團在泛長江三角洲及珠江三角洲經營兩所大學及一所職業學校，招生網絡覆蓋中國所有省份。在截至2017年底，集團共有76,204名學生就讀80個普通本科課程、32個普通專科課程及108個職業教育課程。於2016/2017學年，集團提供的學科在中國分別涵蓋97.7%本科生及91.9%專科生的選擇。
集團在2017財年錄得收入9.49億元 (人民幣，下同)，增長10.2%，主要受惠於集團在2017年8月中收購白雲技師學院。該學院在2017財年貢獻約6740萬元收入，佔總收入的7.1%。整體而言，學費收入佔總收入90.3%以上，住宿費及配套服務分別約佔集團收入6.9%及2.8%。由於集團優化了學校的專業結構，提升了毛利表現，毛利率由53%升至59%。由於期內錄得4549.8萬元的上市開支，全年淨利潤4.289億元，增長4.0%；若扣取上市費用，則核心淨利潤為4.744億元，增長15%。
在結算日之後，集團在3月13日以8.55億元收購鄭州學校的80%權益，其中1.2億元支付作轉讓股權，另7.35億元是注入額外資本。鄭州學校設有多元化的實驗及實訓中心，其中包括軌道交通綜合實訓場、城市軌道交通運營管理實訓系統、城市軌道交通信號道岔實訓室、城市軌道交通車輛檢修實訓室、焊接實訓車間及汽車實訓車間等，為學生提供完備學習設施及高效益的培訓，並滿足市場對城市軌道交通行業技術員及專家的需求。由於軌道交通技術發展是「十三五」計劃的一部分，有望受惠國策。
此外，集團於同日另以5.76億元收購西安學校的62%權益，其中4.72億用作支付轉讓股權，另1.04億元是注入額外資本。西安學校前身是西安數位科技專修學院創辦於2006年。於2015年，西安學校經陝西省人力資源和社會保障廳批准，變更為西安鐵道技師學院。西安學校是培養軌道交通類事業人才的技工技師學院。同樣地，是項收購也是有望受惠於「十三五」的國策規劃。
集團現時市盈率約27倍，在同業中算是中間偏低水平，估值吸引。集團基本面好，按學生人數計，是中國第一大教育股，相信在新收購的支持下，集團業務將可增添新動力，自三月以來，該股近期成為北水新寵，首站目標11.5港元，止蝕9.3元。
筆者為證監會持牌人士，不持有上述股份
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