【新股專家】白賴仁：中國鐵塔股份（0788）

中國鐵塔股份是全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商。截至2018 年3月31 日，運營並管理188.6萬個站址並服務273萬個租戶。根據文報告，截至2017年12月31日及在2017年，按站址數量、租戶數量和收入計，在全球通信鐵塔基礎設施服務提供商中均位列第一。以站址數量計，在中國通信鐵塔基礎設施市場中的市場份額為96.3%，而以收入計，市場份額則為97.3%。

截至2018年3月31日，集團的站址遍佈全國31個省、直轄市及自治區，覆蓋所有的城市及廣大的農村區域。在經濟發達及移動通信用戶密集地區，站址資源分佈相對較密集。

集團主要從事以下業務： (1) 塔類業務：基於站址資源，與通信運營商開展宏站及微站業務。向通信運營商提供包括鐵塔及機房或機櫃在內的站址空間， 並裝載其天線或其他宏站設備。 (2) 室分業務：向通信運營商提供室內分佈式天線系統並連接其通信設備。 (3) 跨行業站址應用與信息業務：基於遍佈全國的站址，向來自不同行業的客戶提供包括基礎設施、維護服務與電力服務在內的站址資源服務。

集團服務的客戶均來自中國，其中最重要的客戶為三大通信運營商（中國移動，中國聯通及中國電信）。此外，涉及跨行業站址應用與信息業務，有來自不同行業的客戶，主要來自於環保、廣播與數字電視、衛星定位、能源、海事與農業等多個行業。

 

上市日期

2018年 8月 8日 (星期三)

 

行業及業務性質

資訊科技器材

 

上市方式和規模

國際配售+香港發售

發售價    $1.26 – $1.58

 

預期市值 543.25億元 – 681.21億元

(連內資股市值約2172.98億 – 2724.89億)

 

以發售價中位數 1.42 元計，淨集資額為 602.16 億港元

 

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2016年和2017年平均值)

1,162,618,090 / 72,904,043,227

 

市盈率(2016年和2017年平均值)約 186.90倍 – 234.37倍

 

★上市開支總額（包括包銷佣金）約為 1,007.0百萬港元

 

保薦人

中國國際金融香港證券

高盛（亞洲）

 

主要股東

中國移動 (00941)    28.50%
中國聯通 (00762)    21.10%
中國電信 (00728)    20.90%

 

上市的同業

NA

 

抽股評級(3星是公司情況，2星是市況，5星為最高)

★★★

 

注意事項

已經壟斷經營

 

買入策略

IPO期間：小小注

開市後：入指數股前沽出