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黃敬凱:高端設備製造股發力 中聯重科(01157)可看高一線


重機股相關公司銷量高速增長,幾乎全年都保持百分之百的增速。

踏入2018年,港股首日開市已經有一個好開始,一開始大升600點,創十年新高企穩三萬點樓上,我先在此向大家講聲新年快樂!

以港股均有一些傳統智慧,作為預測全年大市的走向,1月就係所謂的「一月效應」(January Effect),即首月的表現對大市全年有指標的作用,若高開,全年或能高走,但事實上,過去年20年,只有一半的結果準確,「唔係公就字」。有的更進取,以首日的表現反觀全年,準確度反而比「一月效應」來得準,20年間命中率達7成!但這都只是一個簡單的統計,股民只宜一笑置之。

然而,有一種說法始終令我認為要留心,就是某日報頭的「A1魔咒」,當財經新聞成為該報的A1頭條,就可能成一種警號,皆因這些綜合型大報,A1通常會跟隨社會走走向,非財經報紙平時難見以財經新聞作為頭版,故當財經上頭版時意味市場氣氛正在升溫。而今年首個交易日紅盤言開正好成了該報頭版,我相信這某程度反映短期的市場氣氛,但對今年仍是一個警號。

有意開展H股全流通試點

說回港股首日大升,市場相信的原因有二,一是內地人民銀行上週五(2017年12月29日)宣布實施為期30日的臨時定向降準,估計可向經濟體釋放萬億元資金。第二是中證監擬將H股逐步全流通的消息,開展H股全流通試點,有中資券商形容,意義不亞於第二次引入H股上市。

我們先要搞清楚到底何謂「H股全流通」,所謂的H股,是次在港上市的內企,例如A + H股就是在一個股和港股兩地上市的公司。這些內企是中國證監會批准,但是是在香港市場上市發行集資,供境外投資者認購和交易的股票因。這種內地註冊,內地證監會批准而香港上市的制度性安排就人為的造成兩種股份類別,一種是上市前的股本,為內資股,是沒辦法流通的;另一種是發行時新增的股分,可以公開交易。而所謂「全流通」,顧名思義就是全部的股本都能流通,無論是內資股還是發行在外的外資股。

而是次「H股全流通」中證監就訂明初期三間試點公司,若市值有最少10億港元,行業又符合創新、綠色概念,並符合國家政策方向等,他們所有的已發行股份,便可在港股全流通。而市場相信,大型國企尤其是電訊、工業及材料行業最大機會,其中正進行混改的聯通(00762)有可能利用全流通。

早前內地發改委就發出《增強製造業核心競爭力三年行動計畫》文件,令高端設備製造股續可看高一線。

在經歷過「滬港通,深港通」後的港股,對於再多一通市場未必即時有太大的反應,但長遠而言,釋放龐大的內資股流通市值,有助刺激港股成交,對港股市場,尤其是港交所(00388)亦是好事。

重機股近期股價回穩

在這一個好開始下,今年首推重機股,早前內地發改委就發出《增強製造業核心競爭力三年行動計畫》文件,重點領域關鍵技術產業化實施方案。包括:1.軌道交通裝備關鍵技術產業化實施方案;2.高端船舶和海洋工程裝備關鍵技術產業化實施方案;3.智能機器人關鍵技術產業化實施方案;4.智能汽車關鍵技術產業化實施方案;5.現代農業機械關鍵技術產業化實施方案。

令高端設備製造股續可看高一線,包括中國中車(01766)、中國忠旺(01333)、中聯重科(01157)、第一拖拉機(00038)等,將受惠政策支持技術升級後,有望成為主要供應商,訂單前景樂觀。

而去年重機股近期股價回穩,或成吸納的機。反觀過去一年,相關公司銷量高速增長,幾乎全年都保持100%的增速,當然其中一個因素是2016年基數低,但同時亦代表著受益內地投資週期復甦,訂單情況顯著回暖。雖然2017年的基數增高,但今年全年仍有望維持一至兩成的行業增速,有信心可以做到持續復甦,尤其相關板塊經過2017年大幅度的業績修復,PE已經趨於合理,PB更處於歷史低位,從估值上可以打消市場疑慮,對比基本面的復甦,板塊個股行情走勢仍未充分反應。

根據最新數據顯示,今年頭11個月挖機銷量按年增長99.2%,達12.63萬台;其中11月單月銷量已按年升107%,至1.38萬台,按月亦大增31.13%,一掃10月份挖機銷量增速下滑的陰霾。

是次心水的中聯重科對上一次公布9月止首三季度報告,已經由虧轉盈,按中國會計準則,實現營業收入178.6億元(人民幣.下同),按年增加26.6%,錄得歸屬股東淨利潤12.82億元,上年同期為虧損8.02億元。今年公佈全年業績,有望進一步向好,股價亦有機會重拾升軌。

黃敬凱

獨立股評人,股票課程導師,專注發掘有潛力爆升的股票,成功捕捉多隻「十倍股」,例如華夏健康(01143,前稱中慧國際)及中國新進(01332,前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。

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