說真的，本週可是悠長假期，大市確實沒有甚麼值得探討之處，只能寄望太平洋對岸的特朗普不會有甚麼出位言論，美股也不要一聲不響之下出現大跌，否則一眾本地、內地的投資者可就過年也不能安穩了。在此也向大家說聲恭賀說話，祝願大家豬年財源廣進、吉星拱照、大吉大利。
假期過後，大市是上還落？筆者可是要繼續維持一貫的看法—跌市還未完結。大市近期的升幅很好，而且放眼歷史的話，熊二的升幅是相當驚人的，低位反彈八成絕不是夢。雖然這裏並不很想用「熊二」這個字眼，皆因升一、二千點也可以是熊二，跌一、二千點也可以是牛一，所以不必過分介懷目前是甚麼狀態。
而上週的文章也已提及，筆者最不認為此時是牛市的原因是，在過去的一個月內升得太急太快。以點數看的話，可能有人會質疑若以百分比計的話會否就有所不同呢？其實也不用這麼麻煩，簡單的以肉眼觀看上月至今的升幅所呈現的斜度，再對比一下上年一月的斜度，今年的升幅較上年是更為誇張的。不信的話，多拿一把間尺，再不行的話，自行用算式計算。
上年同期的升幅出現之時，市場之中，大有認為是瘋牛是感到不安，覺得會出現強勁的回調；可是當今個月出現一個更誇張的升幅時，卻引來一大堆人認為是牛市重臨的訊號，這又是何故？若繼續用剛才的方法，拿一把間尺將上月的升勢延續開去，三月未完以前已能重上去年初的高位。那大家不妨想想看是否合理？又是否可能？
騰訊不能獨挑大樑
我們可再看看一些歷史數字，十年前的熊市，由高位約32,000的位置，先用五個月跌了35%，再由低位向上反彈了28%，即大概26,300的水平，這裡看出了「熊二」的反彈是可以彈回高位的八成以上位置。最終的結果是甚麼？顯然我們已知答案，彈完，就散，再向下跌多六成至10,600的低位。這些數據並不表示今次跌市也會有相同的結果，但絕對值得借鑑。
由於今次跌市，高低位跌了也不足三成，反彈也自然不可能有十年般多，再回調的話也不可能有十年前的深。不論你用甚麼方式計算這次的反彈浪會到達何處，可能是黃金比率，又可能是江恩理論等等，反正反彈的目的就是讓人產生錯覺，忍不住追入。而每天的牛熊分布圖是解說不了這些情況的，賭性極強的香港人，難道會錯過一次又一次的賭博機會？急升終究會回，長路有盡時呀！
個股方面，雖然5G概念股橫行，但也不能忽略了股王騰訊（00700）呀。而既然大市終究要向下的，騰訊也不可能獨挑大樑、力挽狂難吧，所以今天也來看看手遊市場一些不太理想的消息，讓筆者得以承上啟下一番。去年的手遊市場，不用多說，看看騰訊股價也能知一二，既不能產出爆款，又沒有政策支持，實在是問題多多的一年。及至今年，即便版號重發，但細看遊戲款式、內容的話，便心知不妙，根本不可能達到王者榮耀、絕地求生的層次，真的是遊戲一出手，便知有沒有。
有難度實現高增長
雖然遊戲版號的開放，讓騰訊得到喘息的空間，但是作為「吃雞」、電競類遊戲及棋牌類遊戲的前景仍然不明，對於遊戲方面的焦慮似乎仍未消散。而且最近獲得審批的兩款遊戲《摺扇》和《榫接卯和》是新嘗試的功能性遊戲，效果如何，實是未知之數。
另外，最新發布的《浪漫玫瑰園》則是類似於QQ農場的種花遊戲，對比起王者榮耀、絕地求生這些爆款，恐怕只能用於滿足內地監管，而不能對整體收入有很大的幫助。
去年內地遊戲市場實際銷售收入達到2,144.4億元人民幣(下同)，同比增長5.3%；其中，移動遊戲市場佔據分額達到62.5%，實際銷售收入達到1,339.6億元，同比增長15.4%。雖然不論從比例上、還是實際數字上仍是呈增長趨勢，但從對比以往增幅上來看，中國遊戲產業整體收入上的增幅已經開始放緩。作為遊戲市場中的一大寡頭，騰訊絕不可能沒有影響。總的來說，政策仍佔主導地位，監管問題不能好好解決，那騰訊的增長也只能靠其他業務去拉起，要再實現過去的高增長，恐怕有一定難度。
黃敬凱
獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。