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黃偉健:保利物業(6049)股價強勢創新高


保利物業(6049)為內地一家領先的物業管理服務企業,於2019年12月19日由保利控股集團分拆上市。以2019年中國指數研究院的綜合實力排名計算,集團於中國物業管理服務百強中排名第四,在具備央企背景的物業服務企業中排名第一,處於業領先位置。

2019年合同管理面積約4.98億平方米,按年增37.8%,項目達1,490個,遍布全國29個省、直轄市及自治區的170個城市。當中來自保利發展控股集團及第三方的合同管理面積分別為2.1億及2.9億平方米,分別按年增17.7%及57.3%,佔比分別為42.1%及57.9%,比例上算是較為平均。

在管面積約為2.87億平方米,按年增50.6%,在管項目為1,010個,業務地區覆蓋較擴,亦處於高速增長階段。當中來自保利發展控股集團及第三方的在管面積分別為1.29億及1.58億平方米,分別按年增17.7%及94.9%,佔比分別為44.9%及55.1%。在管面積增長保持高水平。從物業類型來看,住宅社區在管面積為1.39億平方米,非住宅物業在管面積為1.48億平方米,佔比分別為48.4%及51.6%。

集團有三項主要業務板塊,即(i) 物業管理服務;(ii) 非業主增值服務;及(iii) 社區增值服務,向客戶提供綜合服務,並覆蓋物業管理價值鏈。

2019年度業績強勁,全年總收入為59.7億元人民幣,按年增41.1%,毛利約12.1億元人民幣,按年增42.2%,毛利率20.3%,按年提升0.2%,純利約5.0億,按年增49.7%,每股基本盈1.21元,按年增47.6%,受惠於在管面積增長,規模正持續擴大,整體表現勝預期,同時亦優於同業平均表現。

在收取管理費上,住宅社區平均為2.21元人民幣每月每平方米,按年增加0.07元或3.3%,商業及寫字樓平均為7.10元人民幣每月每平方米,按年增加0.39元或5.8%,管理費維持上升趨勢,帶動整體營收向上。

值得留意的是,集團以「大物業」戰略為指引,將加速發展,向建設現代化服務企業為目標,相信亦可擴大規模化發展,加強品牌效應,在行業集中度不斷提升的趨勢下,對集團將是一大利好策略。

此外,受惠於行業形態,集團也屬於輕資產行業、擁有高毛利率水平、低負債比率、業務高增長、以及強勁現金流等特質,各項利好因素亦推動集團股價近日持續創上市新高,技術上升穿多個移動平均線,上升動力強勁。

近日內地新型肺炎疫情漸漸受控,過往疫情對集團的影響相對較為輕微,從股價表現來看影響極為短暫,其後更無視疫情屢創新高。因此,無論從基本面及技術上來看,集團亦處於強勢當中,值得關注。

筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股份。

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