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名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

鄭明輝一週評論:中港主權降級,縮表添憂,如何部署?


恆指周五低開160點後﹐早市最多跌264點曾低見27,845,失守10天線(約27,973點)。恆指全日近低收報27,880點,跌229點;國指跌89點或0.8%,報11,109。大市成交額926.35億元。

標普降中港主權評級,評级機構標準普爾在調低中國長期信貸評级,將香港評級從「AAA」下調至「AA+」,展望則由「負面」調至「穩定」,藍籌股近乎全線向下,重磅股騰訊,友邦,匯豐控股、中移動分別跌0.3%、0.5%、0.6%及0.9%。之前熱炒的內房,汽車,手機股全線急回。

美股道指周五下跌15點,受北韓局勢轉趨緊張,結束九連升,聯儲局議息完畢,一如市場預期,9月不加息,而10月開始縮表,雖然大家的預期好似對港股周四没有任何下跌的籍口,但是市場對任何的消息都有過敏的反應,此終港股連升9個月,未曾出現過較深的調整,恆指從保力加通道的頂位28231調整到27880的20天線,假如周一再下跌的話,估計會下跌到27535。

大家都要留意10月的缩表行動會否對市場带來調整的借日,美聯儲縮表對全球經濟造成的影響要遠遠大於加息,而對中國而言首當其衝的應該就是人民幣匯率。所謂縮表是指中央銀行減少資產負債表規模的行為。聯儲縮表是要賣出國內資產,然後收回市場上流通的美元。所以,相比加息,縮表的貨幣收縮力量更強大,市場影響更深遠。美聯儲縮表的消息發布以後,美元大漲。美元指數也突破92關口。

美聯儲聲明公布後,黃金價格跳水。在週三收盤後進行的電子盤交易中,金價則在美聯儲發布政策聲明後不久跳水至每盎司1,308.60美元。而在相關的交易所交易基金(ETF)交易中,全球最大黃金交易所交易基金SPDR Gold Trust在黃金期貨市場收盤時下跌0.2%。

市場普遍認為,美聯儲開始縮表以後,市場上的美元將會減少,變貴,全球的資本會加速流回美國。尤其是新興市場的外資將會加速流向美國,而本國的資產也會隨著外資一起流向美元資產國家以規避匯率風險,這對新興市場的樓市和股市來說將是一場巨大的考驗和劫難,會直接或者間接導致股市、樓市「嚴重失血」,甚至出現暴跌的金融風險。

縮表的影響程度甚至可能超過2013年美聯儲削減QE的恐慌,債市可能會再次狂跌。接下來,會發生一場全球緊張的資本爭奪戰。當中,東亞將是最主要的對象,因為東亞集中了中國、日本、韓國、香港等最有錢、外匯儲備最大的主體,這正是聯儲局縮表需要的資金。

個股推介

光大國際(257)

光大國際中期純利按年升40%,綜合收益升60%。綜合收益及純利大增,主要是由於期內工程項目高速推進,帶動建造服務收益大幅增加。股價調整似乎已經完成,RSI見底回升及預期有反彈,可以建倉。

買入價:9.96 目標價:10.56 止蝕價:9.50

撰文:鄭明輝

 

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