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博客・吳老闆週記・資本政經

蔡向成:1月效應可值憧憬,港股上望28500點


美國總統特朗普表示,將於1月15日與中國簽署首階段貿易協議,美股於2019年最後一個交易日向好。而踏入2020年,人民銀行宣布下調金融機構存準金率0.5個百分點,向市場釋放長期資金逾8000億元人民幣,有助穩定實體經濟的資金來源。

港股去年12月表現拾級而上,累升1843點或7%;總結2019年全年,亦累漲2344點或9.1%。而恒指於過去10年的首個交易日上升比例高達七成,「1月效應」可值憧憬,過往10年的1月,錄得7升3跌,數據有助港股表現,預期後市可上望28500點水平。

中國鐵塔起動在即

本周推介股份為中國鐵塔(788)。該股主要於內地提供通信鐵塔基礎設施,股東包括三大電信商中移動(941)、聯通(762)和中電信(728)。由於三大股東同時為公司主要業務客戶,令其訂單合約獲得保障。截至9月底止,中國鐵塔首三季純利按年增加97.5%至38.73億元人民幣,EBITDA增加31.7%至417.74億元人民幣。

同期收入則增6.3%至570.41億元人民幣,由於5G設備需較長時間設置及測試,租戶收入未於第三季完全反映,故業績遜預期屬可預期範圍內。塔類收入增加4.1%至536.36億元人民幣,室分業務收入增45.2%至19.24億元人民幣,跨行業收入更增逾1倍至13.55億元人民幣。

內地即將進入5G通訊年代,預期明年開始大規模商用,預期中國鐵塔亦會加快建設5G基站的步代。目前集團已經建成交付予運營商的5G基站逾11萬個,97%均利用已有的站址資源改造實現共享,有助支撐5G網絡快速及低成本的規模商用;加上預期未來物聯網的高速發展,鐵塔業務增長可望加快。

根據彭博通訊綜合市場分析,中國鐵塔今年預測市盈率50.7倍,2020年則降至33.8倍,以其壟斷優勢而言,估值屬合理水平。走勢上,該股股價自年初展開升浪,由1.48港元漲至4月高位2.33港元,見頂後調整期逾半年。目前股價完成整固再次起步,加上明年5G概念仍是市場焦點,中國鐵塔可作為首選股份,建議可候機分注買入。

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