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蔡向成:美股走勢缺乏方向 港股氣氛續熾熱


雖然美國最近公布的經濟數據表現理想,令投資者同時對通脹產生憂慮,美股昨晚個別發展。道指收報31613點,升90點或0.29%;標普500指數收報3931點,跌1點或0.03%;納指收報13965點,跌82點或0.58%。

恒指昨低開高走,延續牛年開初的強勢,A場今日復市,預料大量北水再度湧港,港股氣氛將持續熾熱,短期或可上試31500點水平,支持則為30500點。

敏華控股候低吸納

敏華控股(1999)為內地大型家俱生產商,以沙發及配套產品為主營業務,最為人熟悉的是「芝華仕」品牌,在業內擁有競爭優勢;另亦經營其他產品,包括床具產品、智能傢具零部件等,主要於中國、美國和歐洲市場開展業務。

在新冠疫情期間,集團業績表現依然穩健。截至去年9月底止,中期純利按年上升6.2%至7.49億港元,收入更增18.7%至66.37億港元,其中沙發及配套產品業務增長21.2%至46.41億港元,佔總收入比例約70%。毛利率基本持平,為35%。

過往集團收入以北美市場為主,惟面對持續多年的中美貿易戰,在面臨出口受阻挑戰下,集團加快越南工廠的產能,同時逐步將目光轉往內地市場。上半年度來自中國的收入增加37.2%至43.6億港元,佔總收入約65.7%,成為貢獻最多收入的市場。國內內需潛力龐大,仍有較大滲透空間。敏華於中國市場產品定位為高質量、高附加值、及具性價比產品,有望進一步提升市場份額及增加利潤。

至於北美市場,分部收入下跌1.8%至15.96億港元,佔總收入約24.1%,其中來自於美國的銷售下跌1%,來自於加拿大的銷售下跌7.5%。

截至去年9月底止,公司擁有現金及現金等價物27.07億港元;而今年1月,集團宣布以每股15.85港元配售1.5億股新股,集資所得約23.78億港元,因此目前現金估計有逾50億港元,後續料有擴展工廠生產設施,甚至有收購擴張行動,將可擴大整體業務,公司向來派息穩定,隨著資產負債率的改善,未來有望提升派息比率,提高公司吸引力,後市可續看高一線。

技術上,由於股價累積一定升幅,建議可待股價回調至10天線(約20.97港元)買入,上望23.4港元,止蝕19港元。

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