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名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

聶振邦:彌明生活百貨(8473)潛在升幅逾六成


不排除中央政府認為中港股市升勢過急,藉抽緊資本市場銀根令股指回調降溫。

可能受到週一(1月29日)美股道指從歷史高位回落,下跌177點,為五個月以來最大跌幅,收報26,439點影響,週二恒指也錄得兩連跌,這是自去年12月18日以來首次出現的情況。留意人民銀行連續第四日不開展公開市場操作,暫時錄得本月淨回籠高達5,800億元人民幣,不排除中央政府認為中港股市升勢過急,藉著抽緊資本市場銀根令股指回調降溫。

對中央認為中港股市過熱的推斷,亦不無道理,單看週二日國企指數收報13,389點,較去年底收報11,709點累升14.35%,為暫時環球主要股市表現最好的指數,至於恒指同日收報32,520點,面對兩天累跌逾630點,今年表現仍升8.69%,為表現第二好的股票指數,較週一納斯達克指數收報7,466點為今年表現升8.16%,恒指仍高逾0.5個百分點。

從上證指數表現看來,上述人行操作已見成效,於週一高見3,586點(見於上午收市前),較去年底收報3,307點累升8.44%,但於週二已變為收報3,487點,升幅收窄至5.44%,僅於一日半差距達三個百分點。

然而,筆者想指出2016和2017年底上證指數分別收報3,103和3,307點,即全年升幅為6.57%,如今僅於1月分升幅已超過2017年全年的幅度,足以值得引起中央關注。既然中央已出手干預,投資者也不宜對港股後市表現過於樂觀,暫看20天平均線為31,800點水平,投資者不妨以失守此水平視為恒指轉勢訊號。

名人效應

最新在瀏覽彌明生活百貨(上市編號:08473)的網站時,留意到其中一個連結名稱是「袁彌明」,內容列出其「職銜」、「個人簡歷」,以及「創業意念和背景、與客戶的溝通渠道和管理理念」三個項目,但有趣的是在個人簡歷部分,除了寫到袁彌明畢業於美國Tufts University經濟系,以及在2008年開設美容博客和2009年開設「袁彌明生活百貨」網店跟集團發展有關之外,還寫到她畢業後擔任PCCW集團見習經理、2005年參選香港小姐並獲旅遊大使獎,以及2007年離開電視台便開始成為專欄作家,筆者認為這不屬集團資料,純屬主席的個人宣傳,沒有必要列視在集團網站之內,但也正好道出袁彌明在香港有一定的知名度,令人憧憬名人效應,或有助集團上市初期股價上揚。

典型的一九之比

此股的招股規模為2.80億股,分為公開發售2,800萬股和配售2.52億股,屬典型的一九之比。發行股數11.20億股,即招股規模佔其25%,亦屬典型安排,而招股價介乎0.22至0.27元,計出上市時市值約2.46億至3.02億元,普遍創業板股份市值不少於3.00億元,如今最大值僅是略高於3.00億元,表示此股的市值定位偏低。

另可留意招股價上限與下限差距為22.73%,低於三成,暗示管理層對招股銷情有信心,不排除與上述的名人效應有關。若此推斷正確,不愁沒有散戶認購股分,最終錄得公開發售部分超額認購逾百倍也有可能,除了會觸發配售部分的回撥機制上限,預料以招股價上限0.27元上市的機會也很大。

而誠如上述分析,招股價上限與下限差距不足23%,其實以上限價或下限價上市差別不大,即或真的以上限價上市,亦無損此股的短線操作吸引力。

潛在升幅可逾六成

最後分析每股合理值,按招股書資料,集團經調整資產淨值和集資淨額計分別約4,336萬元,以及介乎約4,149萬至5,479萬元,再考慮到創業板股分「殼價」不少於2.50億元,相對發行股數11.20億股計出每股合理值為0.30至0.31元,較招股價0.22至0.27元產生的潛在升幅介乎36.36%至14.81%,但基於可能存在名人效應,潛在升幅可望為上市價的60%至80%。

此股每手買賣單位為10,000股,以招股價上限0.27元計出認購成本為2,700元,因低於3,000元,屬進場門檻低的股分,加上名人效應,理應散戶認購反應熱烈;故此若要穩中一手,不排除要認購15手股分或以上方能成事,對於資金不多或有意增加中籤率的投資者,也可考慮以孖展認購。

初步目標價為上市價高30%至40%;買入價下跌30%可考慮離場。另須留意此乃創業板股分,預期股價波動性較大,買入前須評估個人承受風險能力。

「筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股分。

以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。」

聶振邦(聶sir)

著有《細價股執錢密碼》及《細價股奪金攻略》,現為now財經「名家給力場」常規受訪嘉賓之一、以及Homeblogger課程導師。

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