real sex porn dirtyindianporn.mobi school girl sexy picture 5 min sex video pornindianvideos.pro full xvideos exbii sex allnewindianporn.pro baloch girls sex bangalore freesexyindians.pro indiansixy video border bhojpuri film letmejerk.fun idian porn
kamapisachi sex com indianpornbase.pro negro sex video download telugu x kathalu turkishxxx.online tamilnadu school uniform indian big women sex turkishsex.online moviewood.me desi fudi com turkishpornvideos.pro swamiji fucking xxx sex bp animalwomanxxx olx kanpur turkishxxx.mobi night suit for women
bangali sex vedio turkishporn.pro indian vidio sex sri reddy porn videos turkishpornography.pro lucky villager xxxvwww turkishporno.mobi desimmsclips porn sleeping aunt turkishsex.pro red wap sex kamlesh saini mms turkishhdporn.pro ghrelu sex
名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

聶振邦:中手游(0302)股價開始發力,本週可望續破頂


今日分析股份是中手游 (0302),集團為領先的IP遊戲營運商及發行商,主要聚焦於與著名文化產品及藝術作品有關的IP(例如來自受歡迎的動畫、小說和電影的主角或人物),該等IP具有龐大的粉絲群體、市場認受性和商業價值。根據易觀智庫,於所有中國獨立手遊發行商中,集團:

1) 於2015年1月1日至2019年6月30日期間按發行IP遊戲產生的累計收益計排名第一;

2) 於2015年1月1日至2019年6月30日期間按發行IP遊戲總數計排名第一;及

3) 截至2019年6月30日擁有最大的IP儲備,其可用於開發IP遊戲。

盈利普遍表現不俗

自往績記錄期間初直至最後實際可行日期,集團推出97款手遊。截至最後實際可行日期,經營73款遊戲,自往績記錄期間初直至最後實際可行日期已推出其中64款遊戲。截至最後實際可行日期,11款已發行的遊戲擁有超過三年的生命週期。截至2016至2018年底之三個完整財政年度,股東應佔溢利分別約2.01億、3.07億和3.11億港元,相對2017和2018年是增長53.29%和1.16%。而截至2018和2019年6月底之財年上半年溢利約1.63億和2.60億元,增長率為60.09%,觀乎盈利普遍表現不俗;但未知上市後基本面會否「走樣」,暫對此股的中長線投資價值有所保留,短線操作則另作別論。

大戶持股分佈解讀

早前招股價介乎2.19至2.83元,最終以上限價2.83元上市,與公開發售部分認購率接近543倍,因遠多於15倍能觸發配售部分回撥機制上限啟動之結果吻合。認購率超過100倍,公開發售配額由4,610萬股,上調至2.305億股,佔招股規模50%。按招股結果分析,扣除7名基石投資者持股,招股規模街貨量約4.423億股,相對771名最大持份者持有約2.71億股,計出街貨佔比為61.21%;但考慮到771人未必全屬大戶,由此推斷大戶之街貨佔比理應少於六成,認為貨源沒有歸邊,上市初期存在大戶壓價收貨可能。

首日股價表現不滯

上市首日 (10月31日) 的確股價表現不滯,較上市價低開兩個價位,報2.81元,並於開市首分鐘低見2.75元,較上市價低近3%。於開市初期一度高見3.17元,高上市價逾12%,卻無以為繼,至尾市不足15分鐘,低見2.87元,最終收報2.89元,較上市價僅高六個價位。參考當日中央結算系統 (簡稱CCASS) 大戶持有街貨量約3.44億股,相對CCASS街貨量約4.416億股,街貨佔比為77.94%,較上述的61.21%還要高,即上市前已見大戶街貨集中度接近八成的貨源高度歸邊狀態,理應股價具備上揚條件。

其後兩日股價發力

而上市首日成交量則約4.24億股,相對大戶持股量約3.44億股,換手率為1.23倍;但考慮到散戶持有約9,804萬股,加上存在同一批股份被交易多於一次的可能,以及平均成交價為3.0024元,較上市價僅高6.09%,沒有大戶沽貨誘因。留意上市第二和第三日股價均見上揚,分別上升20.15%和22.41%,成交量相對約3.23億和3.56億股,反證大戶於上市首日未有離場。於11月4日收報4.26元,較上市價高逾五成,理應存在大戶離場誘因。但筆者認為股價仍未升至合理水平,由此推斷股價還有上升空間。

股價可望續升原因

按招股書資料顯示,此股有11名上市前股東,當中已知成本價的有三名,就是Big Achieve Cayman LP、Shengqu Technology Korean Limited和Angel (Partners) Investments Limited,相對成本價為6.1078、6.1078和7.0644元,若以上述最小的6.1078元,對比現價4.26元仍高逾四成;若以最大值相對現價更高逾六成半,故此認為股價可望繼續上揚。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於3.80元或以下買入;保守者則可於3.40元或以下買入。初步目標價為6.00至7.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波幅,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

Related Articles