real sex porn dirtyindianporn.mobi school girl sexy picture 5 min sex video pornindianvideos.pro full xvideos exbii sex allnewindianporn.pro baloch girls sex bangalore freesexyindians.pro indiansixy video border bhojpuri film letmejerk.fun idian porn
kamapisachi sex com indianpornbase.pro negro sex video download telugu x kathalu turkishxxx.online tamilnadu school uniform indian big women sex turkishsex.online moviewood.me desi fudi com turkishpornvideos.pro swamiji fucking xxx sex bp animalwomanxxx olx kanpur turkishxxx.mobi night suit for women
bangali sex vedio turkishporn.pro indian vidio sex sri reddy porn videos turkishpornography.pro lucky villager xxxvwww turkishporno.mobi desimmsclips porn sleeping aunt turkishsex.pro red wap sex kamlesh saini mms turkishhdporn.pro ghrelu sex
名家觀點
博客・吳老闆週記・資本政經

聶振邦:科技股尋寶 阿里健康(0241)現屬中長線投資進場良機


滴滴出行被查及其手機應用程式在國內被下架消息,令恆指於四連跌後進一步受壓,周一 (7月5日) 下跌166點,五日累跌逾1,100點,收報28,143點,錄得5月17日以來最低收市位,距今已超過一個半月。一眾大型中資科技港股亦見捱沽,騰訊控股 (0700) 和美團─W (3690) 已回到去年10月水平,京東集團─SW (9618) 和阿里巴巴─SW (9988) 更跌至去年8月和6月水平,而恆指則回到今年1月水平,可見ATMJ均已跑輸大市。筆者認為股價受壓與股份的基本面毋須,反映現屬值得分析有甚麼優質科技股可吸納的時機。

從事多項線上互聯網醫療業務
阿里健康 (0241) 相信是其中之一,集團主要從事醫藥自營業務、經營醫藥電商平台及消費醫療服務平台、提供追溯服務及數字醫療相關服務,以及互聯網醫療業務服務;最終控股公司為阿里巴巴集團。於2020年2月,集團以80.75億元向控股股東阿里巴巴收購Ali JK ZNS全部權益,代價以每股9.38元,發行8.61億股支付,佔經擴大後已發行股本6.68%。目標公司主要從事有關在「天貓」及關連電商平台銷售藥品、醫療器械、保健用品、特殊醫學用途配方食品及醫療及健康服務等的商家關係之業務。

疫情當中鮮有的受惠企業之一
於今年5月25日晚上發佈的2020/21年度全年業績公告顯示,截至今年3月底股東應佔溢利約3.49億元 (人民幣‧同下),較2019/20年度虧損約659萬元,轉虧為盈,為最近五年 (2016/17至2020/21年) 首度錄得盈利;而實際溢利金額亦是期內最高,反映自2019年底開始出現的新冠肺炎疫情,集團為鮮有的受惠企業之一。截至今年3月底資產淨值約143.02億元,而截至今年3月底已發行股數約134.88億股,計出每股淨值折合為1.2558港元,相對今年7月5日收報16.20元,市賬率為12.90倍,高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。

市賬率及市銷率計每股合理值
而參考於2017/18至2020/21財年之每年最高市賬率為14.93至34.72倍,平均值為23.78倍,高於現時的12.90倍,反映實則現價偏低。平均值相對每股淨值為1.2558元,得出每股合理值為29.85元,較12.90元之潛在升幅為1.31倍。而截至今年3月底的收入約155.18億元,相對現時已發行股數,每股收入折合為1.3626港元,對比12.90元之市銷率為9.47倍,參考上述四個財年之每年最高市銷率為15.77至22.13倍,平均值為19.06倍,高於現時的9.47倍,同樣得出現價偏低的結論。平均值相對每股收入為1.3626元,得出每股合理值為25.95元,較16.20元之潛在升幅為60.19%。

五外資大行均予正面投資評級
另可留意於業績發佈後,有五間外資大行予以投資評級和目標價,除了瑞信為「跑嬴大市」,美銀證券、匯豐研究、大和,以及瑞銀均為「買入」,全部評級都是正面的,而目標價則介乎26.00至30.00元,平均價和中位數分別是28.20和29.00元,較7月5日收報16.20元,產生潛在升幅為74.07%和79.01%。觀乎五間大行提供的目標價和筆者計算的兩個每股合理值,保守而論每股合理值不少於26.00元,較16.20元之潛在升幅為60.49%。再者,股價今年2月18日高見30.15元 (暫為歷史高位),之後不斷反覆向下。

高位較今年7月5日收報16.20元 (暫為出現高位後的最低收市價),超過四個半月累跌逾四成六。現價16.20元亦加上處於2020年4月以來的低水平,反映現價進場風險不大。參考策略為進取者可於現價或以下買入股份;謹慎者可於14.50元或以下買入;保守者則可於13.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質,持貨不少於一年可看目標價為28.00至30.00元;而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恆指表現波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

撰文:聶振邦(聶Sir)

筆者現時並未持有上述股份

Related Articles