白賴仁：【三隻新股簡評】Cool Link、津上精密機床和中國萬桐園

一、新加坡食品進口商：Cool Link (Holdings)

Cool Link (Holdings)為一家新加坡食品進口商，主要業務為向船舶供應客戶（主要為基於新加坡的船具商）供應各類食品（包括乾貨類別的罐裝食品及包裝飲料、各式各樣的冰鮮類別奶類產品及急凍類別的冰淇淋及急凍蛋糕和餡餅）。集團向船具商銷售的食品乃提供予船舶以供船員及乘客食用。

集團亦將食品分銷予零售及食品服務客戶，其包括超級市場、大賣場以及若干食品服務行業分類（如酒店、度假村及餐廳）。於2014年，集團進軍增值食品加工，例如加工麵包糠及混合芝士。

於2017年9月5日，集團擁有超過1,100個庫存單位的產品組合，其包括乾貨、 冷藏及冷凍產品。截至2016年12月31日止兩個財政年度及截至2017年3月31日止三個月的期間，集團採購自海外供應商的金額佔多於總採購額的66.3%，餘下採購自新加坡本地供應商。

上市日期：2017年 9月 22日

行業及業務性質：食物飲品

上市方式和規模：國際配售+香港發售

發售價：$0.45 – $0.55

預期市值：2.7億元 – 3.3億元

淨集資額：中位數 0.50 元計，售股所得款項淨額約為 3,560 萬港元

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2015年和2016年平均值)：8,525,568  / 166,811,434

市盈率(2015年和2016年平均值)：約 31.66倍 – 38.7倍

★上市開支總額（包括包銷佣金）：約為26.5百萬港元

保薦人：域高融資

主要股東：

Packman Global* 63%
Tan Chu En Ian 12%
* Packman Global 分別由陳少義(執行董事加主席)、倪朝祥(執行董事)及Tan Chih Keong各持有33.3%股權

上市的同業：

00060 香港食品投資
00197 亨泰

抽股評級(5星為最高)：★★

 

注意事項

買入策略：

IPO期間：小注

開市後：低價招股可考慮加少少

二、機床製造商：津上精密機床

 

津上精密機床(中國)為中國數控高精密機床製造商。自2003年獲日本津上（一家於1937年3月成立，且已在東京證券交易所上市逾50年的日本機床製造商）於中國設立以來，集團主要從事一系列TSUGAMI品牌數控高精密機床的製造及銷售。上市涉及集團業務自日本津上分拆並於聯交所主板單獨上市。根據弗若斯特沙利文資料，於2016年，集團以收入計在中國數控高精密機床行業位居第四，亦為中國最大的外資數控高精密機床製造商。

集團為從事各個行業（包括IT及電子產品、汽車、醫療器材、氣動部件製造及工程機械）的製造商提供一系列TSUGAMI品牌數控高精密機床，產品包括精密自動車床、精密刀塔車床、精密加工中心、精密磨床及精密滾絲機等。

集團主要通過分銷商在中國內地及台灣向從事各個行業（包括IT及電子產品、汽車、醫療器材、氣動部件製造及工程機械）的終端客戶銷售數控高精密機床。於2017年3月31日，集團於中國內地有193名分銷商，而於台灣有一名分銷商。集團亦以直銷形式向中國內地若干主要終端客戶銷售數控高精密機床。鑒於平湖生產工廠的批量產能，日本津上集團亦採購部分數控高精密機床，以轉售予其於其他市場的客戶（不論會否進一步訂製）。截至2015年、2016年及2017年3月31日止三個年度，日本津上集團為集團的最大客戶，分別佔同期收入總額約27.2%、43%及33.5%。

集團所有數控高精密機床均在位於中國浙江省平湖市的平湖生產工廠製造。平湖生產工廠現時包含四間主要生產工廠。於截至2015年、2016年及2017年3月31日止三個年度，平湖生產工廠的產量分別為6,599台、4,476台及5,417台，而利用率分別約為110%、74.6%及90.3%。

上市日期：2017年 9月 25日

行業及業務性質：工業

上市方式和規模：國際配售+香港發售

發售價：$4.60 – $5.60

預期市值：16.56億元 – 20.16億元

淨集資額：中位數 5.10 元計，售股所得款項淨額約為 2.28 億港元

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2015年和2016年平均值)：117,051,500 / 1,707,597,500

市盈率(2015年和2016年平均值)：約 14.14倍 – 17.22倍

★上市開支總額（包括包銷佣金）：約為42.2百萬港元

保薦人：鎧盛資本

主要股東：日本津上 75%

上市的同業：昆明機床(00300) *長期停牌中

抽股評級(5星為最高)：★★

 

注意事項

買入策略：

IPO期間：不考慮

開市後：低價發售才開始考慮

三、墓地銷售商：中國萬桐園（控股）

 

中國萬桐園(控股)於中國河北省廊坊經營「萬桐園」公墓，墓園已發展區域設有20個指定為傳統及藝術墓地的墓區，各墓地定位及價格各異。公墓總地盤面積約16.7萬平方米，截至2017年5月31日，還餘約12.7萬平方米可供日後銷售及開發。根據弗若斯特沙利文報告，按2016年收益計算，集團佔廊坊本地殯葬服務市場份額約9.3%。

集團與廊坊的小型家族殯儀服務供應商（主要包括壽衣店及殯葬禮儀服務供應商）開展網絡合作，由彼等推薦客戶。集團亦一直致力與北京的殯儀服務供應商、太平間及殯儀館合作以擴大客戶群。

集團的服務包括墓地銷售，僅涉及轉讓20年墓地使用權，並不涉及銷售相關土地使用權。集團委聘供應商設計、建設及美化墓地、於墓碑雕刻銘文及陶瓷相片，以滿足客戶特定要求。亦提供廣泛的安葬儀式，客戶可選擇抬靈及禮炮等增值服務定製個性化儀式。

 

上市日期：2017年 9月 27日

行業及業務性質：工商及專業服務

上市方式和規模：國際配售+香港發售

發售價：$0.24 – $0.30

預期市值：2.4億元 – 3.0億元

淨集資額：中位數 0.27 元計，售股所得款項淨額約為 4,320 萬港元

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2015年和2016年平均值)：18,292,633  /  33,313,160

市盈率(2015年和2016年平均值)：約 13.12倍 – 16.4倍

★上市開支總額（包括包銷佣金）：約為人民幣20.3百萬元

保薦人：創陞融資

主要股東：董事趙穎 75.00%

上市的同業：

00922 安賢園中國
01448 福壽園
08296 中國生命集團

抽股評級(5星為最高)：★★

 

注意事項

買入策略：

IPO期間：小注

開市後：訂價低再加注