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毛偉廉:美樓市亮紅燈 或引發美股顯著下行


鮑威爾上週暗示5月或加息0.5%,美股3大指數卻維持升勢,相信是市場認為壞消息已出盡。但美樓價已開始出現顯著下跌,料美股亦會被拖累而步入熊市,預計將有更多避險資金流入黃金。

鮑威爾上週二(22)凌晨公開發言表示FED未來會進取地加息來壓低通脹,市場相信他是暗示5月或加息0.5%。儘管如此,美股3大指數上週依然上升,不過美國房地產價格已在1月開始下跌,見下方[圖一]美國新房屋價格(中位數)走勢圖,圖中可見美國樓價在今年頭兩個月及FED尚未加息0.25%前已下跌了6.3%截至2月尾的樓價亦已跌穿了紅色的上升趨勢線。随著美國加息週期已開始,意味著美國樓市將步入熊市,問題是美國樓價將會急挫或是有秩序地下跌。

美國按揭利率在1月搶閘飆升,增添樓市壓力 。見下方[圖二]美國按揭利率走勢圖,FED316日才宣佈加息0.25%,但美國房貸按揭利率早在1月的3.25%垂直地急升至2月的4.5%,按揭利率在短短兩個月升了1.24%。而在FED未加息前樓價已出現顯著下跌,FED加息週期才剛開始,意味著按揭利率尚有很大空間上升,也意味著美國樓價有很大空間下跌,也不排除美樓市會有爆煲可能。

若美國樓價進一步下跌,將會拖累各類資產價格而出現震盪,當中以美股為甚。而當美股出現顯著下跌時,避險資金將大幅流入黃金而導致金價進一步上升。今次美國資產市場中房地產價格率先下跌,可能是未來引發美國股市顯著下跌的火頭,因此密切留意未來美國樓價表現。

金價分析 :

見下方[圖三]黃金/美元(月線圖),如以圖表分析,金價於2,070美元造了個明顯的「雙頂」,像似ㄧ個十分吸引的沽黄金機會,因通常「雙頂」形成後,後市走勢是大幅下跌, 好像是一個沽黃金食「大茶飯」的好機會。但是俄、烏戰事仍然持續,制裁及反制裁措

施料長時間維持全球通脹持續上升,不確定因素仍支持金價,料避險及抗通脹資金仍流入黄金。而且RSI(14)只是63.43,仍屬中性,未達「超買」水平。雖然形成了「雙頂」,但月線圖中仍是ㄧ個短的陽燭,因比料金價仍有上升動力。本週四(31)是關鍵的一日,這日收市價將確定金價月線圖的3月陰陽燭形態。

 

國際油價分析 :

俄羅斯上週再推出反制裁措施,俄方要求「不友好國家」在購買俄天然氣及石油需以俄羅斯盧布支付,不接受美元。消息令上週天然氣期貨全週上升近15%,也帶動了國際原油上升。見下方[圖五]WTI原油期貨(日線圖),依目前美國歐洲與俄的互相制裁下,油價本週仍然看漲。上週五RSI(14)只是60,反映仍有上升動力。值得留意,若升破116.64美元,那就是突破了「敏感三角形」,後市升勢料更凌厲。

日圓分析 :

在今次俄、烏戰爭中,日圓似乎完全失去了避險貨幣角色,主因是國際油價急升。日本的能源百份百依賴輸入,作為能源大消耗國之一的日本,能源價格急升,直接衝擊了日本的工業生產、導致日圓匯價大跌。加上美國正展開加息週期,圓匯利率是-0.1%,令日圓與美元息差拉得更遠,增添了日圓匯價貶值的壓力。見下方[圖五]美元/日圓(月線圖),美元兑日圓走勢,預計日圓將跌至2015年的低位125.86

撰文:毛偉廉 – Blackwell Global 銷售及業務發展部主管

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